港交所的鑼不夠用

圖╱中新社

港交所近期IPO數量和集資金額

新聞提要■7月9日，港交所迎來年內「大日子」，藍思科技等五家企業及一檔ETF，同步在港股上市，現場同時敲響六面銅鑼，網友戲稱：「港交所的鑼不夠用了﹗」景況堪稱漪歟盛哉。這也顯示大陸政府正積極重塑香港國際金融中心這塊招牌。

美股在走了一年半的多頭後，如今氣勢稍歛。反而是這些年衰疲不堪的港股，如今在大陸政府積極做多，鼓勵陸企（特別是在大陸A股已掛牌的績優股，以及作爲當前新質生產力爲代表的創新科技企業）前仆後繼前往香港掛牌上市，推動港股氣勢反轉直上。

IPO市場 上半年井噴

在全球因川普政府發動關稅戰的烏雲下，港股硬是走出一波「東昇西降」的漲勢。數據顯示，2025年上半年，港股平均每日成交金額達港幣2,402億元，較去年同期激增118％；恆生指數半年飆漲逾20％，創下史上最大的上半年漲幅；IPO市場更呈現「井噴式」增長，44家新上市公司共募資1,071億港幣，較上年同期暴增699％，等着排隊上市的企業更突破200家，其中包括中東主權基金和東南亞科技新貴。

上次港交所成爲全球IPO募資金額第一名，還是2019年阿里巴巴在香港二次上市之際。時隔六年後，香港資本市場重返頂流。目前在香港上市的大陸科企包括阿里、騰訊、網易、比亞迪、京東、百度、寧德時代、小米等，幾乎涵蓋當前排得上號、最優秀的民營科企。

這股盛況在7月9日達到高峰，當天有包含藍思科技、極智嘉-W、峰岹科技、大衆口腔、訊衆通信五家公司連袂在港股上市，另外還有一檔ETF，現場排開六面銅鑼，金融大會堂上站滿了各家公司的高管和投資者。

五家上市企業中，藍思科技、和峰岹科技都已分別在深交所主板和上交所科創板上市，五家公司合計募資淨額近港幣百億元。

與此同時，前來港交所遞表的企業仍不斷增加。根據LiveReport數據顯示，截至今年6月底，仍在遞表有效期的公司有211家。其中，首次遞表的企業佔比超8成；行業主要分佈在軟體服務（66家）、醫療保健（40家）和工業製造（31家）。

資金、政策力挺 H2續熱

安永相關負責人表示，今年香港IPO市場火熱的主要原因是資金面和政策面都很支援，很多資金都回到香港了，港交所對IPO企業，特別是對科技企業支持很大，預計下半年港股新股市場仍可持續這樣的火熱。

回頭來看，這些年港股歷經反送中、中美貿易戰、新冠疫情、大陸房市崩盤與經濟成長面臨下行壓力等諸多因素影響，在資金外移下恆指疲弱，2022年10月一度跌破15,000點，無復往日風采，2023年後香港甚至被人戲稱爲「國際金融中心遺址」，可謂跌入谷底。

但在國際地緣衝突與中美角力之際，大陸中央決定做多港股，透過具中國特色手段重塑香港國際金融中心的招牌。2024年4月，大陸證監會公佈包括放寬滬深港通下股票ETF合資格產品範圍、支援大陸行業龍頭企業赴香港上市的「五項措施」；年底再傳出陸港監管部門要求投行加快協助陸企在港上市。

加上今年初DeepSeek橫空出世，帶動大陸科企及創新資本復甦熱潮，以及大陸政府在全國「兩會」前對於阿里巴巴等民營科企的態度轉變，讓大陸科技創新風潮再起，且由於赴美上市已屬難行之途下，香港於是成爲大陸新興科技企業的最佳資本市場選擇，讓港股在全球關稅戰、科技戰等烏雲密佈下，再度散發光彩，過去背離的外資也自去年底開始逐步迴流歸隊。

不過，儘管當前港股勢頭強勁，但挑戰依然存在。野村證券警告，若美國重啓貿易戰或地緣政治風險升級，外資仍可能階段性撤離；另外，大陸的宏觀經濟形勢、經濟增長陷入困頓或未達預期，也將影響企業獲利表現，對港股後市仍會帶來變數。