港股新消費概念“吃香” 多隻個股創歷史新高

證券時報記者 李明珠

5月20日，受港股“新消費三姐妹”蜜雪集團、泡泡瑪特、老鋪黃金的帶動，香港市場新消費板塊再度爆發，多隻股票價格創歷史新高。其中，蜜雪集團連續3個交易日上漲，總市值突破2000億港元；泡泡瑪特股價盤中也再創上市新高，總市值達2796億港元；老鋪黃金則大漲9.39%，股價收報745.5港元。

受此影響，港股新消費板塊集體飆漲。國貨美妝品牌毛戈平5月20日大漲12.29%，收報112.4港元；潮玩賽道明星公司布魯可盤中股價達161.6港元，創上市新高，上市僅僅4個多月股價實現翻倍；新茶飲代表公司茶百道和鍋圈也分別上漲7.84%和5.92%。

消息面上，5月16日，恆生指數季度檢討結果公佈，蜜雪集團、布魯可、古茗被納入恆生綜合指數成份股，預計將於6月9日正式生效。外資投行也看好港股“新消費三姐妹”的未來前景，新消費賽道正迎來結構性機會，契合“情緒消費”主題且品牌勢能和競爭力邊際提升的龍頭公司受到市場青睞。

摩根士丹利最新研究報告上調泡泡瑪特目標價至224港元，對應今年預測市盈率約40倍、明年30倍，並給予“增持”評級。摩根士丹利分析有三大原因：第一是LABUBU3.0全球需求強勁，特別是美國市場，相信可趁勢促進泡泡瑪特在美國和其他地區開設新店，成爲今明兩年的主要增長動力；第二是泡泡瑪特的越南供應鏈迅速搭建完成，而且表現良好，大部分出口美國的貨物將於今年三季度由越南出貨，可暫緩中美貿易關係降溫帶來的影響；第三是美國新產品加價12%至27%，而且似乎被消費者接受，產品均價上升長遠可提高美國業務的利潤率。

近日大和發佈報告首次覆蓋蜜雪集團，給予目標價539港元及“跑贏大市”評級，看好其增長前景，主要基於規模經濟、大衆市場領先地位及海外擴張潛力等因素。大和預計其2025—2027年同店銷售增長分別爲5%、3%和3%，淨利潤同比增長分別爲22%、20%和18%。外賣平臺競爭有利於蜜雪集團同店銷售增長，預計4月同店銷售增長超10%，支撐近期股價。

高盛發表報告指出，老鋪黃金管理層對於實現長期目標每間門店超過10億元的總商品交易額（GMV）具有信心，意味着比2024年的2.59億元高出逾兩倍，也超過包括愛馬仕在內的全球奢侈品牌於2023年的每間門店GMV近5億元水平。高盛將維持老鋪黃金“買入”評級。

華福國際首席執行官兼首席全球資產配置官洪灝指出，預計三季度港股會創新高，而科技、消費、醫療保健三個板塊，無論是國家政策支持，還是自身盈利增長和估值，相對而言是最有吸引力的板塊。