赴港上市持續火熱，機構“摩拳擦掌”參與其中

赴港上市熱之下，一些在A股市場撤否的擬IPO企業，轉戰港股IPO；也有多數A股上市公司積極籌備港股上市事宜。

據不完全統計，自6月以來，有8家企業在A股IPO未果後轉道港股。A股上市公司尋求在港股二次上市方面，根據Wind數據，今年以來至7月30日，已有10家A股上市公司在港股上市。另外，還有多數A股上市公司正在加快赴港上市步伐。

“由於港股IPO審覈週期短，對於國內投資機構來說，也就多了一個高效率的退出渠道。我們也鼓勵那些短期內無法完成A股IPO的項目公司去香港IPO。”一位股權投資機構的人士對第一財經稱。

也有多位投行人士告訴記者，此輪港股IPO熱潮主要由多重因素共同驅動，包括港股估值修復預期與流動性改善、政策支持與上市制度優化、中概股迴歸與二次上市需求持續等，已調配資源，加大港股IPO項目挖掘力度，積極參與港股IPO市場。

赴港上市持續火熱

6月以來，有多家企業在A股IPO未果後轉戰港股，並有了新進展。

近日，江蘇中慧元通生物科技股份有限公司通過港交所聆訊。該公司曾計劃在科創板上市，之後轉戰港股。

山東勝軟科技股份有限公司（下稱“勝軟科技”）也有了新進展，日前向港交所遞交上市申請，擬在主板上市。這是勝軟科技年內二次遞表，今年1月份，勝軟科技轉向港交所，但因招股書超過6個月有效期並未獲上市聆訊而失效。

勝軟科技曾申請在北交所上市，上市申請於2023年6月30日獲得受理，在進入已問詢環節一年多後未有進展，直至2024年10月28日因撤單而終止審覈。不過僅3個月時間，該公司便轉道港股申請上市。

類似情況的還有歌爾微電子股份有限公司、上海商米科技集團股份有限公司、濰柴雷沃智慧農業科技股份有限公司、長春長光辰芯微電子股份有限公司（下稱“長光辰芯”）、軒竹生物科技股份有限公司、長風藥業股份有限公司。

其中，長光辰芯是在今年1月份撤回科創板IPO申請，轉戰港股。該公司曾於2023年6月份申報科創板IPO，當年7月份進入已問詢環節，之後一直未有進展，直至終止審覈。

除了在A股市場IPO未果的企業赴港上市外，還有一些A股上市公司尋求在港股二次上市。

根據Wind數據，今年以來，已有10家A股上市公司在港股上市，募資規模佔年內港股首發募資額約70%。這10家公司分別爲峰岹科技（688279.SH，01304.HK）、安井食品（603345.SH，02648.HK）、海天味業（603288.SH，03288.HK）、赤峰黃金（600988.SH，06693.HK）、恆瑞醫藥（600276.SH，01276.HK）、寧德時代（300750.SZ，03750.HK）、藍思科技（300433.SZ，06613.HK）、鈞達股份（002865.SZ，02865.HK）、吉宏股份（002803.SZ，02603.HK）、三花智控（002050.SZ，02050.HK）。

今年以來至7月30日，香港市場共有52只新股上市，共募集資金1275.33億港元，較去年同期增長逾6倍，已超越2024年全年集資額。

此外，還有多家A股上市公司加速赴港上市。6月至今，已有瀾起科技、合合信息、龍旗科技、石頭科技、廣合科技、傑華特、大族數控、紫光股份、三一重工等A股企業赴港上市進程披露更新。

還有些公司則在籌備階段。7月25日晚間，首創證券（601136.SH）官宣赴港上市計劃，擬發行H股登陸港交所主板，並聘請H股發行及上市審計機構。這距該公司A股上市時間（2022年12月22日）僅兩年多。

投行加大港股IPO項目挖掘力度

關於此輪港股IPO走熱的原因，業內認爲，主要由多重因素共同驅動。在港股上市熱潮之下，股權投資機構和投行等也摩拳擦掌參與其中。

“近年來，中國整體經濟持續向好發展，美聯儲降息、南向資金與外資淨流入，港股流動性和市場信心顯著改善。加之內地和香港監管部門發佈多項支持性政策，爲A股和中概股赴港、回港二次上市或雙重主要上市創造了機會，進一步豐富了港股市場的優質企業標的。港股憑藉其成熟的資本市場環境、靈活的上市制度以及國際化的投資者羣體，成爲企業融資和全球化佈局的重要選擇。”一位資深投行人士分析原因稱。

有券商高管也對第一財經稱，一方面，部分大型A股上市公司（尤其是新經濟、消費、生物醫藥等領域的龍頭企業）有強烈的國際化發展需求和品牌影響力提升訴求，赴港上市有助於其接觸更廣泛的國際投資者，利用香港市場的國際化平臺進行海外併購或業務拓展，並實現融資渠道的多元化；另一方面，香港作爲國際金融中心，是全球資本配置中國資產的核心樞紐，對於尋求接觸中國機遇的國際投資者而言，港股IPO是重要的參與渠道。

在政策支持與上市制度優化方面，內地監管機構支持符合條件的境內企業依法依規赴境外上市，並與香港交易所採取優化審覈流程和縮短問詢週期等合作措施，爲內地企業赴港上市提供了便利；同時，香港監管機構持續優化上市規則，如2018年4月，推出18A章允許未盈利的生物科技公司上市；2023年3月，推出18C章允許未有收入、未有盈利的“專精特新”科技公司上市；2025年5月正式推出“科企專線”，建立特專科技公司（18C章）和生物科技公司（18A章）的專屬上市支持機制，允許以保密形式提交上市申請。

在這些背景之下，投行紛紛將目光聚焦港股IPO市場。

有券商投行主要以A股爲核心陣地，在這輪港股上市熱潮之下，也表示“已加大在港股項目挖掘方面的投入”。

“香港地區的業務一直是我們佈局的重點之一。我們去年便觀察到港股業務的復甦跡象，提前調配資源，積極參與港股IPO市場。爲更好地把握市場機遇，服務好擬赴港上市客戶，我們充分利用境內外一體化的管理優勢、靈活的內部資源動態調配機制，以及高度履責的內控質控體系，全面有效地開展港股業務。”上述資深投行人士稱。

也有券商投行高管稱，正在積極拓展香港證券市場IPO業務，爭取儘快實現香港IPO業務的突破。未來有三方面計劃，一是持續加強人才佈局，鼓勵全員積極參加香港證券業務牌照考試，提升公司海外業務團隊實力；二是不斷提高跨境一體化協同水平，共同服務重點客戶；三是提供全生命週期服務，不僅侷限於IPO，還將涵蓋上市前私募融資、上市後融資、併購重組、投資者關係管理等全鏈條投資銀行服務，滿足客戶多樣化的需求。