富達國際：比特幣邁入新格局

黎樂知表示，過去五年比特幣市值由數千億美元攀升至逾2兆美元，躋身全球十大資產，波動性同步下降。根據數據顯示，比特幣360日波動率已降至40％以下，顯示市場逐漸成熟、流動性提升，價格不再受短期情緒主導。對長期投資人而言，這意味資產可預測性提高，但短線暴漲機會相對減少。

同時，衍生性商品與機構法人資金持續進場，CME比特幣期貨未平倉金額自2023年底的50億美元增至今年中逾200億美元，ETF資金流入穩定，企業持幣總量亦在一年內翻倍至逾120萬枚，機構採用與避險策略的普及，使市場韌性提升，也減弱「山寨幣季節」等投機現象，鞏固比特幣主導地位。

他指出，雖然過往比特幣走勢與全球貨幣政策密切相關，但本輪與美國利率週期並未完全同步，行情可能延遲或波動加劇，未來若聯準會啓動寬鬆政策，仍將成爲推升價格的重要催化劑，隨着ETF與監管環境改善，市場週期可能更長、更穩定。

黎樂知認爲，比特幣正從高波動的投機性資產，轉型爲具長期配置價值的投資工具，其與黃金相關性近零，與美債僅約0.1，與全球股票約0.5，具獨特風險報酬特性，作爲非主權、全天候交易且供應量有限的資產，比特幣在通膨與地緣政治不確定性升高的環境下，可望成爲投資人分散風險的新選項。