富春染織質押觸發鷹眼“風險”評級 盈利質量有待提升

截止2025年7月5日，富春染織整體質押股份爲8716.35萬股，整體質押佔總股本之比爲44.91%，累計質押市值10.93億元。其中，公司控股股東及一致行動人質押6704.89萬股，其質押佔其持股比例爲66.19%。公司控股股東及一致行動人質押股價預警線（預估）爲11.29元/股，平倉線（預估）爲9.88元/股。截止2025年7月5日，公司股價爲12.54元/股，較質押預警線漲跌幅爲11.07%，較質押平倉線漲跌幅爲26.94%。

項目質押股份（萬股）質押比例質押預警線質押平倉線收盤價較質押預警線漲跌幅收盤價較質押平倉線漲跌幅核心股東6704.8966.19%11.299.8811.07%26.94%

鷹眼預警評級模型，基於股價、質押率及質押比例等因子，對上市公司質押風險進行動態監測，富春染織公司整體質押比例44.91%，核心股東質押比例66.19%，觸發“風險”類評級，具體評級標準如下表：

鷹眼評級因子正常風險高風險核心股東是否觸發預警線及平倉線低於預警線預警線（預估）平倉線（預估）公司整體質押比例<30%30%-50%>=50%核心股東質押比例<50%50%-80%>=80%

業績層面，最近一期報告期內，公司營收爲6.70億元，同比變動爲24.68%；淨利潤爲483.53萬元，同比變動爲-83.62%；扣非淨利潤爲745.64萬元，同比變動爲-67.66%。

公司盈利質量待提升盈利質量上，最近一期報告期內，淨利潤爲483.53萬元、經營活動淨現金流爲-4.07億元，經營活動淨現金流與淨利潤比值爲-84.22；近三期報告期內，公司的經營活動淨現金流分別爲-527.53萬元、-3.84億元、-4.07億元。

警惕公司債務風險短期償債壓力上，公司最近一期報告期內，廣義貨幣資金爲7.52億元，短期債務爲22.44億元，廣義貨幣資金/短期債務爲0.33，廣義貨幣資金低於短期債。

鷹眼小提示：對於股票質押的可能風險，我們或需要警惕以下幾種可能風險傳導但不限於：第一，高質押下衝擊股價。即隨着公司股價下跌導致質押物減值，若觸及平倉線後無法補充質押，可能導致強制平倉，加劇股價下跌，形成負反饋；第二，高質押下影響控制權穩定性。即如果控股股東不能追加保證金或償還質押融資，高比例股權質押也大概率會面臨強制性平倉風險，進而導致公司實控人發生變更，這將對公司經營帶來不穩定性。因此，尤其需要注意高質押低控股比例上市公司；第三，高質押可能誘發的掏空上市公司風險。即大股東高質押或折射其資金需求較大，在公司治理結構不完善情況極易誘發相關大股東掏空行爲，因此我們需要警惕存貸雙高等特徵的公司。

評級分類方法：將質押股票分類爲“正常”、“風險”、“高風險”三類級別，其中，“風險”級別主要爲股價觸發預警線或核心股東質押比例50%至80%或單隻股票整體質押比例30%至50%；“高風險”級別主要爲股價觸發平倉線或核心股東質押比例大於或等於80%或單隻股票整體質押比例大於或等於50%。注1：核心股東爲控股股東及其一致行動人或第一大股東及其一致行動人注2：質押預警價=根據質押起始日前復權收盤價*所選質押率*（1+所選融資成本）*所選預警線進行估算；質押平倉價=根據質押起始日前復權收盤價*所選質押率*（1+所選融資成本）*所選平倉線進行估算。爲簡化估算，我們將質押率設置爲50%，預警線和平倉線分別設置爲160%、140%，融資成本利率設置爲5%等進行估算

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轉自：新浪財經-鷹眼工作室