非投等債穩健 逆勢吸金

美國非投資級債風險調整後報酬

統計下半年來美國公債與投資級債指數下跌0.88％與0.67％，其中十年期以上分別下跌2.7％與1.66％，反觀非投資等級債受利率波動影響輕，逆勢上漲0.13％，投信法人建議，可留意非投資等級債的投資機會。

富蘭克林證券投顧認爲，儘管美國通膨已自高峰9％降至低於3％，債市殖利率的波動仍壓抑多數債市表現，反映聯準會對通膨前景看法的審慎，不過非投資等級債由於存續期短，受利率波動影響輕，其近一年波動度僅3.7％，低於投資等級債的5.4％，而非投資等級債也受惠于堅韌的美國經濟表現與就業市場，近一年報酬率10.3％，優於投資等級債的6.9％。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒表示，現今美國非投資等級公司體質改善，信評達BB以上佔比高於五成，因此即便經濟成長力道轉弱，企業違約風險可控，加上殖利率仍處7％以上水準，可彌補潛在風險，因此市場需求穩固、創造有利的供需技術面優勢。

第一金優選非投債ETF經理人王心妤指出，留意關稅政策對經濟與通膨影響，預期聯準會將在下半年重啓降息循環，近期債券殖利率若見區間盤整，投資人宜把握分批進場非投資等級債券。

瑞士百達資產管理團隊強調，未來6至12個月內的市場成長情境仍是「正成長但幅度低於基本預期」。在此基礎下，團隊評估當前非投資級債利差雖高於歷史均值，但未出現系統性風險、違約率仍低，市場仍對利差收斂空間有一定期待。當前非投資等級債市評價具吸引力，相較於長債的波動加劇且對利率變化的敏感度高，投資人可以選擇較短存續期、信用體質穩健的企業債，尤其在地緣風險、政治變數於潛在關稅摩擦事件升溫下，應精選具市場領先地位企業、高品質銀行、低週期性企業的債券，更能展現投資組合抗震能力。