泛人形機器人明年有望迎來爆發增長｜券商晨會

｜2025年8月20日 星期三｜

NO.1 中信建投：泛人形機器人明年有望迎來爆發增長

中信建投指出，今年下半年泛人形機器人在物流場景會逐步從demo場景轉向交付客戶試用，等客戶驗證後明年有望迎來爆發增長，海外由於人工成本更高昂，將會是物流場景落地的首選。建議關注有望憑藉二次開發能力獲得超額溢價的整體方案解決商、商業化落地進展領先的本體廠對應的核心供應商。

NO.2 銀河證券：建議把握機場板塊的底部佈局機會

中國銀河證券指出，未來國際線客流恢復仍將爲機場板塊主要看點。同時，一攬子政策驅動下，宏觀經濟及內需消費進一步復甦，也爲2025年商業板塊客單價提升提供了動力。樞紐機場免稅協議修訂情況及有稅商鋪招租進展還需再關注，雖未來免稅扣點率大概率難以迴歸疫情前高位水平，但確定性預期下，向下空間有限，且重奢品牌加速入駐有望帶來新的價值增長點。建議把握機場板塊的底部佈局機會。

NO.3 中信建投：關注血製品業務持續增長的企業

中信建投指出，2025年1-6月，血製品行業中白蛋白、靜丙批簽發保持穩健，其中國產白蛋白簽發批次佔比同比有所提升。VIII因子、纖原等因子類產品批簽發增速較快，反映了企業對因子類產品管線的持續拓展。研發管線方面，企業針對重組產品和新型免疫球蛋白（包括層析靜丙、皮下注射免疫球蛋白）的研發持續推進，已有多款產品獲批或處於上市審評階段。下半年隨着產品價格逐步穩定，疊加企業採漿量增長及新產品帶來的業績增量，血製品行業預計整體保持穩健增長。建議關注處於行業頭部，未來有望通過內生增長+外延整合持續拓展漿站資源，血製品業務持續增長的企業。

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