法人捧 升達科、天鈺權證發光

圖／本報資料照片

升達科、天鈺熱門權證

科技股多點開花，齊力貢獻大盤迴春，高盛證券指出，升達科（3491）是太空基礎建設循環的早期受惠者，初評「買進」、推測合理股價591元；統一投顧則指出，天鈺（4961）2025年營運將穩定成長，毛利率谷底提供長期佈局時間點，維持「買進」投資評等。

高盛證券指出，升達科是低軌衛星被動元件的全球領導廠商，預計2030年進入6G時代，低軌衛星將成爲標準服務，因此，2025～2027年的網路部署年複合成長率將高達49％。全球主要衛星運營商計劃在未來五年內再發射8萬顆衛星，目前在軌道上的衛星僅7,000顆。

隨低軌衛星發射加速，將推動升達科營收成長，外資估計，升達科低軌衛星營收將於2028年達到90億元，營收佔比高達77％，2024～2028年的年複合成長率來到4成水準。同時，低軌衛星的毛利率高於升達科的傳統電信產品，推動2028年混合毛利率提升至55.5％，較2024年的51.3％顯著成長。

外資估計，升達科營運連年強勁成長，2024年每股稅後純益（EPS）上升到8.29元后，2025、2026年成長動能依舊亮眼，上衝至14.12元與20.12元。

天鈺2024年第四季獲利不如預期，不過，統一投顧指出，毛利率已是谷底，隨今年第一季營收逐月成長，毛利率有望觸底回升，其他半導體產品2024年營收翻倍，2025年電子紙驅動IC地位穩固，加上更多新產品推出，將會持續成長，同時，天鈺仍爲驅動IC產業中評價較低的個股。

展望2025年，統一投顧認爲其他半導體產線在基期較高的狀況下，仍可望有高度成長，主要因電子貨架標籤（ESL）市場持續暢旺，雖然競爭強度將會變高，然天鈺將推出四色成本更低的方案，且已經開始開發五色；其次，邊緣AI產品已經導入白色家電，產品爲影像辨識加上聲音辨識，有望在第二季導入量產；再加上先前推出的SENSOR也已經導入掃地機器人，三大品牌廠都已經開始量產。