峨眉山A上半年營收同比降10%，投入上億元的演藝項目暫停演出

新京報貝殼財經訊（記者王真真）8月8日，據峨眉山A披露的2025年半年度業績顯示，報告期內，峨眉山A營業收入4.57億元，同比減少10.07%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1.21億元，同比下降8.48%；扣非後歸屬於上市公司股東的淨利潤1.19億元，同比下降9.65%；毛利率同比下滑1.53個百分點至48.07%。需要注意的是，第二季度，峨眉山A營收同比減少9.27%至2.31億元，淨利潤則同比增長7.42%至6239萬元。

對於上半年營收的下滑，峨眉山A歸因於累計進山遊客的減少。截至2025年6月30日，峨眉山景區接待遊客209.52萬人次，同比下降6.5%。受此影響，上半年公司遊山門票業務實現營業收入1.22億元，同比下降9.53%；客運索道業務實現營業收入1.85億元，同比下降7.51%。另外一大主營業務賓館酒店服務營收也同比下滑12.13%至8272.53萬元。

另外，遊山門票以及客運索道、賓館酒店服務業三大主營業務的毛利率也均有所下滑，同比分別下滑3%、3.58%、8.53%至46.47%、79.45%、5.37%，客運索道依然是公司毛利率最高的主營業務。

作爲A股典型的山嶽型景區上市公司，在“去門票化”趨勢下，如何轉型、探索二次消費依然是近年來峨眉山A的重要發展方向。目前，峨眉山A主要探索開發了茶業、大數據、演藝等業務，現階段來看對業績貢獻仍較爲有限。

最早開發投入的茶業，今年上半年的收入同比下滑33.92%至2741萬元；雖然演藝收入同比增長1.38%至539.92萬元，但新京報貝殼財經記者注意到，其主要旅遊演藝項目《只有峨眉山》已於今年6月15日暫停演出，停演後暫無收入來源。

《只有峨眉山》實景演藝項目是藝術家王潮歌策劃、創作、執導的“只有”系列的開山之作，是中國南方首個行進體驗式情景演藝項目，耗資超8億元。但自2019年運營以來持續虧損。2025年上半年，《只有峨眉山》文化演藝項目的投資建設運營主體雲上旅投淨虧損1613.83萬元。

《只有峨眉山》項目的暫停演出背後或與其運營公司面臨的資金壓力有很大關係。2020年9月，雲上旅投爲建設《只有峨眉山》演藝劇場向工商銀行峨眉山支行貸款5.6億元，到期日爲2036年12月5日。峨眉山A及其他股東按照持股比例對這筆貸款承擔連帶責任保證擔保。峨眉山A在半年報中透露，2025年上半年，雲上旅投因資金週轉困難，無力償還借款本金及利息，雲上旅投各股東已按照《擔保合同》對到期借款本金及利息472.83萬元約定履行連帶擔保責任。

與上述兩大新興業務相比，峨眉山A的大數據業務表現相對亮眼。其中，今年上半年，專注於智慧文旅、智慧政務、智慧園區及大數據市場的四川領創數智科技有限公司營業收入雖同比微降2.31%，但淨利潤實現扭虧爲盈，同比增長107.21%至1.96萬元。

新京報貝殼財經記者注意到，除上述新興項目外，峨眉山A還在不斷積極地做孵化新項目的嘗試。今年7月，峨眉山A旗下的峨眉雪芽茶業新近推出了峨眉雪芽茶啤；下屬金頂廣告分公司與泡泡瑪特文創簽署意向性合作協議。此外，該公司也在探索“低空+科創+旅遊”“體育+文旅”等模式。

中國銀河證券分析認爲，峨眉山A所背靠的峨眉山景區作爲世界文化與自然遺產，擁有優越的自然資源稟賦，未來隨着金頂索道擴容和交通環線持續建設，景區遊客承載力將大幅提升。另外，公司積極孵化茶啤、旅遊項目開發等新興項目，未來仍有增量看點。

編輯 楊娟娟

校對 柳寶慶