《多元ETF論壇》政大財務管理學系教授兼任產學副院長周冠男：開放多元ETF 創雙贏局面

政治大學財務管理學系教授兼任產學副院長周冠男。圖／王德爲

政治大學財務管理學系教授兼任產學副院長周冠男表示，開放主動式ETF是相當好的決策，任何類型的商品都有助於市場交易更加完整。同時，主動式ETF開放後，可望逐漸改變近年被動式ETF獨大情況，並有利臺灣財務投資人才養成，創造雙贏局面。

就制度面而言，周冠男指出，觀察目前全球市場發行的主動式ETF，大多以全透明揭露爲主，而國外半透明ETF因造市商與投資人難以掌握投資組合內容，易出現折溢價較大情形。

因此，每日揭露資訊對於主動式基金操作人員雖是一大挑戰，但仍有其實施的必要性，臺灣開放主動式ETF也是以此爲考量，未來上市一陣子之後對於全透明揭露制度可再進行觀察。

主動式ETF預計今年起在臺發行掛牌，如何讓投資人能夠清楚瞭解每檔商品風險及特色，是主管機關及業者在推廣市場交易上重要任務，名稱識別是一大關鍵，若使用太複雜、太專業語言，不容易讓投資人有耐心瞭解，建議可以「懶人包」方式，將風險說清楚、講明白，提高市場大衆對新金融商品熟悉度及風險認識。

針對退休規劃，投資人面對的最大問題就是不願意承擔風險。現金爲短期最安全資產，但長期而言卻是最危險的，無法創造較高投資報酬及抵抗通膨壓力；換言之，股權投資是短期最危險，但是長期最爲安全的交易商品。

因此，主動式ETF推出，提供規劃退休目標的投資人多一個分散投資組合的選擇。具有訊息專業分析能力的投資人，可以透過主、被動式ETF搭配相輔相成，創造優於大盤的報酬率，發揮資產更大成長潛力。

最後，周冠男強調「框架效應」的重要性，金融商品名稱對投資人選擇有很大影響。多數投資人對金融商品認知有限，若採用過度吸睛或聳動命名方式，經常會導致投資人誤解，並陷入不自覺的風險當中。以簡潔有力、淺顯易懂語言，讓投資人瞭解其所投資的商品潛在報酬與風險，將是傳遞正確投資知識觀念非常重要的思考方向，長期讓市場更成熟。