獨家丨美元理財額度緊張了 有股份行開始“以贖定申”

21世紀經濟報道記者 黃子瀟 深圳報道

美元存款降息或傳導至美元理財，多款產品額度宣告售罄。

3月13日，記者從招商銀行APP看到，該行代銷的美元理財已經全部售罄。而平安銀行、民生銀行的封閉式美元理財也已全部售罄，只有少數每日可贖類產品尚有額度。

21世紀經濟報道記者從業內獨家獲悉，某股份制銀行已經對美元理財執行額度管控方案，該行內部稱作“量出爲入、以贖定申”。

該行人士向記者透露，該行自2月末開始執行上述方案，主要針對日開類美元理財，要求當日申購額不能多於上一日贖回額，且短期內不再主動推介外幣理財。

過去一個月，多家城商行和外資行相繼發佈通告下調美元定存利率，一年期美元存款利率降幅從30至100個基點不等，旨在穩定負債成本和控制匯率風險。不過，理財代銷屬於銀行的表外業務，其額度告急可能與客戶行爲和適當性原則有關。

去年，美元理財的平均業績比較基準一度高達5%以上，被視爲美元存款的良好替代品。在美元存款利率下調後，更加劇了美元理財的搶購潮。

投資者周女士向南方財經全媒體記者表示，她於3月12日在某銀行APP上購入一筆日開類美元理財，但開售半小時即售罄。“美元利率下調了，之前美元理財隨時都可以買到，但現在很難搶，需要定鬧鐘。”她還表示，她大部分美元資產仍存於一筆一年期美元存款中，到期後仍需尋找合適的標的。

而從銀行角度來看，當記者以投資者身份諮詢時，有銀行客服人員向記者強調了美元理財不承諾保本的風險，並推薦了掛鉤美元匯率的結構性存款產品。

業內人士向記者分析稱，當銀行代銷的產品未來風險增大、不確定性增加，自然會減少向客戶推介，其背後的宏觀因素與美聯儲降息週期、美元匯率波動加劇有關。

另一方面，在額度告急的同時，美元理財的收益率也正在下降。

在2024年上半年以前，美元理財的業績基準普遍在年化5%以上。由於許多美元理財的產品資金投向了美元存款，當美元降息傳導至美元理財後，美元理財的業績比較基準亦有所下調。

以招銀理財美元天添金穩健型A爲例，該產品業績比較基準爲招商銀行三個月定期存款利率，產品資金不低於80%投資於固定收益類資產。

3月13日，記者從招行APP看到一款擬於3月14日開售的“北銀理財春系列美元固收封閉式”產品，該產品業績比較基準爲3.30%～3.50%，期限爲189日；而此前1月25日到期的同一系列產品業績比較基準爲“4.20%～4.70%”，期限爲92日。

記者據南財理財通統計，在3月1日至3月13日期間募集結束的美元產品共有36只，其管理人涵蓋寧銀理財、招銀理財、高盛工銀理財、匯華理財、建信理財、北銀理財、興銀理財、交銀理財等。在36只產品中，業績比較基準（固定值或上限）低於4%的已有29只，而若從業績比較基準下限來看，則36只產品已全部低於4%。

3月13日，有15款幣種爲美元的理財產品顯示爲募集階段，其中施羅德交銀理財的兩款產品業績比較基準下限仍高於4%，但產品名稱含有“私銀專享”標籤，銷售對象也主要爲高淨值客戶。

銀行理財子似乎也在調整策略。資深金融監管政策專家周毅欽向記者表示，2025年以來美元理財產品的發行量有所減少，今年3月已經發行的美元理財產品僅有6支，遠少於1月和2月近六七十支的數量。

中信建投馬鯤鵬團隊研報認爲，2024年美元理財產品拐點確認，在7 月、8 月和9 月，分別確立了業績比較基準、風險等級、發行數量的拐點。其中，業績比較基準在7 月達到最高點5.06%後，8 月開始下降達到4.81%。2024 年12 月美元理財產品平均業績比較基準爲3.92%。在發行數量上，中銀理財和招銀理財是美元理財產品發行的主力。

除利率下調外，匯率風險也需要重視。近期，美元兌人民幣已經出現明顯下跌，這將抹去部分美元理財收益。Wind數據顯示，年初至今，美元兌在岸人民幣跌幅達1.23%，兌離岸人民幣跌幅達1.29%。

華泰證券研報表示，購買美元理財的潛在風險包含美債利率波動風險和匯率波動風險，不過兩類風險本身帶有對衝屬性，例如若美債利率上行，人民幣貶值壓力可能會增大，雖然出現資本利損，但匯兌收益可能會增加。