《電周邊》樺漢Q1三率三升、EPS達6.02元 上半年營運樂觀向上

樺漢2025年第一季營運績效創五高，包括合併營業收入、營業毛利、營業淨利、歸屬母公司稅後淨利、每股盈餘。樺漢今年第一季合併營業收入爲新臺幣344.65億元，年增5.3%；營業毛利74.2億元，年增12.7%；營業淨利15.2億元，年增57.0%；稅後歸屬母公司淨利爲8.3億元，年增31.0%；每股盈餘6.02元。

樺漢2025年第一季呈現三率三升，營業毛利率21.5%，年增1.4百分點、季增1.9百分點；營業淨利率4.4%，年增1.4百分點、季增0.9百分點；稅後淨利率5.4%，年增1.3百分點、季增0.7百分點。

樺漢第一季個體營收24.3億元，年增12.5億元、年增105.5%，個體(含全資子公司)營收56.4億元，年增13.3億元、年增30.8%。回顧近五年同期表現，營收自2021年第一季的201.9億元成長至344.7億元，五年營收成長約1.7倍，年複合成長率(CAGR)爲14.3%；每股盈餘(EPS)則由2.00元提升至6.02元，成長逾三倍，年複合成長率達31.7%，營運績效表現亮眼，創下同期歷史新高。

展望2025年第二季與上半年，由於客戶需求及訂單能見度高，樺漢成長動能持續向上，主要包含智慧零售、餐飲、博彩、能源、5G、AI、航太、軌道交通、智慧製造及資訊安全等市場應用；樺漢ESaaS(Ennoconn Solution as a Service)營收持續成長，第一季達45億元，年增15%；其中AI方案推動ESaaS平臺營收達33.6億元，年增近70%。

樺漢將持續拓展「AI+軟硬整合」、「雲網端融合」與「訂閱式服務」等高毛利業務，並聚焦數位轉型、能源管理、資安防護、AI應用與ESG發展等五大方向，預期2025年全年營收、毛利與淨利皆將穩健成長。

針對川普政府4月9日對等關稅，原關稅自4月10日暫停90天，對全球關稅影響與新臺幣升值趨勢，以及美國《國際緊急經濟權力法》(IEEPA)實施下的累加關稅措施，樺漢持續密切關注全球經貿局勢，並審慎研擬應對策略。針對特定產品(如電腦、伺服器)加徵關稅的措施，樺漢已針對各製造基地進行影響評估並啓動相關因應規畫。

樺漢進一步說明，中國地區採「China for China」模式，並無直接出口至美國，受影響程度有限；臺灣、越南、馬來西亞與歐盟地區產品多屬於HS Code關稅豁免範圍，稅率維持在0%至10%，影響輕微；墨西哥與加拿大則因適用美墨加協定(USMCA)原產地條款，關稅亦暫時豁免；而美國市場則以在地採購與銷售爲主，整體衝擊相對較小。樺漢將持續強化全球製造彈性與供應鏈韌性，穩健因應國際政策變化，確保營運持續與客戶服務品質。

近期受到全球關稅與匯率影響，樺漢於全球73個國家設有銷售據點，研發團隊遍佈臺灣、亞太、新加坡、菲律賓、美國與德國，研發人力總數達5966人，並與540家策略供應商合作，佈局16座區域製造基地與橫跨24國的物流及客製化服務中心，展現全球在地化實力。