《電零組》南電Q2遇匯率亂流轉虧 本業回溫助H1轉盈

南電2025年第二季合併營收95.82億元，季增13.3％、年增18.01％，營業利益3.66億元，季增達10.06倍，分登近7季、近6季高。惟受業外大幅轉虧拖累，稅後虧損1.87億元、每股虧損0.29元，較首季及去年同期顯著轉虧，雙創近25季低。

累計南電2025年上半年合併營收180.4億元、年增18.53％，營業利益3.99億元，較去年同期虧損10億元大幅轉盈，分自近5年、近6年同期低點回升。雖然業外大幅轉虧，稅後淨利0.2億元、每股盈餘0.03元，仍較去年同期顯著轉盈、自近5年同期低迴升。

觀察南電本業獲利指標，第二季毛利率、營益率「雙升」至8.02％、3.82％，雙創近1年半高，上半年毛利率6.65％、營益率2.21％，自近6年同期低顯著躍升，本業營運顯著回升，表現優於投顧法人預期。

不過，南電第二季、上半年業外虧損分達5.92億元、3.69億元，較首季及去年同期大幅轉虧、雙創歷年新低，主因新臺幣匯率強升造成6.98億元、5.74億元，以及補助收入減少、權益法轉投資的福懋科轉虧等影響，表現低於投顧法人預期。

南電2025年7月自結合並營收36.2億元，月增15.96％、年增15.85％，創近27月高。累計前7月合併營收216.61億元，年增18.07％，自近6年同期低點回升，主要受惠BT載板拉貨潮續旺、且平均售價（ASP）調漲4～9％帶動。

展望後市，南電看好漲價趨勢有機會延伸至ABF載板，隨着高階ABF載板專案可望在第四季啓動，看好營收季增動能將轉強。由於數據中心相關ABF載板產能消耗量大，預期將帶動ABF載板稼動率將持續好轉，認爲產能供給最快可能在2026年底出現吃緊。