《電零組》建準重返百元關 Q1營收樂看雙增

伺服器及車用雙動能挹注，建準2024年合併營收爲146.24億元，年增13.23%，創下歷史新高，營業毛利爲41.57億元，年增15.42%，合併毛利率爲28.42%，年增0.53個百分點，營業淨利爲16.77億元，年增9.56%，營業淨利率爲11.47%，年減0.38個百分點，稅後盈餘爲14.92億元，年增11.86%，每股盈餘爲5.46元；其中2024年第4季在伺服器等高毛利產品比重維持高檔下，單季合併毛利率達30.3%，每股盈餘爲1.6元，表現亮眼。

建準今年前2月合併營收爲25.96億元，年增33.32%，吳晉賜表示，去年底對今年第1季展望比較保守，現在轉爲比較樂觀，第1季營收應該是季成長，就前2月營收對比去年同期，整個第1季營收蠻樂觀的，年增沒有大問題，第2季訂單量蠻穩定，整個趨勢蠻正向的；至於第2季以後，隨着WiFi 7趨勢逐漸成型，這塊以往也是我們深耕已久，第3季換機潮能否延續，我們是很期待的。

在伺服器方面，吳晉賜表示，AI伺服器隨着應用愈來愈多，市場愈來愈廣，發展與拉貨都是很正向，今年前2月來看，主要是來自於ASIC伺服器需求，目前ASIC與GPU伺服器比例是8:2，雖然GB無論200或300的熱度沒有像以往那樣被提出來，但現在還沒有太多GB200，甚至GB300，我們在第1季營收呈現出來已是這樣狀況，相信GB200/GB300加入後將更蓬勃發展，值得期待。

在車用等其他產品線方面，吳晉賜表示，經銷商前2月有回溫，尤其是美國部分，汽車部分成長力道蠻強勁的，雖然車用市場萎縮，我們汽車在拓展期，接單客戶數增加，會持續成長，NB方面，雖然目前接單以AI PC爲主，期待AI應用普及化及微軟作業系統更換帶動AI PC換機潮。

在毛利率方面，建準財務長李爲仁表示，伺服器無論是不是AI伺服器都是高毛利率產品，均高於公司平均毛利率，目前拉貨動能較強還是聚焦在AI伺服器領域，這個領域因進入障礙較高，價格比較容易維持在合理價格，對毛利率維持有正面幫助，預期今年毛利率改善趨勢可望持續下去。

儘管建準營運展望樂觀，美系外資最新報告認爲仍須等待建準液冷散熱開發進度及新案取得，給予「觀望」評等，目標價120元。