擔心衰退來襲、美股崩？這檔股票經濟愈冷漲勢愈熱

經濟衰退烏雲罩頂，使最近美股籠罩在愁雲慘霧中，大型科技股摔得最慘。但分析歷史數據顯示，總經大環境險惡時，電影/影城相關股票前景特別亮麗，其中IMAX更兼具成長股與防禦股題材，漲勢旺盛可期。 路透

經濟衰退烏雲罩頂，使最近美國股市籠罩在一片愁雲慘霧之中，先前股價飆上雲霄的大型科技股摔得最慘。但分析師指出，在總體經濟大環境險惡時，至少有一檔股票前景特別亮麗，兼具成長與防禦題材，按歷史經驗來看，今年稍後必漲無疑。

經濟學家分析美國過去八波經濟衰退的歷史資料後發現，電影票房在其中六次衰退都逆勢成長。由此可歸納出一個結論：時局艱困時，民衆傾向挑選負擔得起的娛樂方式，看電影就是在不景氣時生意旺盛的一種選擇。

景氣愈冷 電影票房愈熱

Benchmark分析師希契11日發佈研究報告說：「這股趨勢凸顯出，上電影院觀影作爲具成本效益的休閒活動，這種吸引力歷久不衰。」

希契指出，基於此理，他預期專攻高檔電影市場的IMAX今年股價表現亮麗可期。

過去一年來，隨着電影票房收入回升，IMAX股價已飆漲44.5%。根據FactSet的資料，IMAX執行長傑方德上月在公佈財報的法說會上說，IMAX需求位於空前高峰，並預期2025將是全球票房最耀眼的一年。

傑方德解釋，IMAX戲院排定在5月至9月底上映的電影，幾乎每一部都以高解析度超大螢幕的IMAX規格放映，而且強片一籮筐，包括《不可能的任務：最終清算》，以及漫威影業的《雷霆特攻隊》、《驚奇4超人：第一步》、賽車動作片《F1》和《超人》。他還透露，2025壓軸巨片是《阿凡達3》，這系列前兩部分別創下IMAX史上賣座紀錄冠、亞軍，且每一部的IMAX票房進帳都超過2.5億美元。

兼具成長與防禦題材

希契說，消費者看緊荷包時，IMAX生意展望特別強，因爲具備多重優勢，包括一連串令影迷難以抗拒的強檔巨片與提供一流觀影體驗，瞄準消費者對優質娛樂的偏好，這在經濟展望轉惡、民衆被迫縮減可支配支出時尤其佔優勢。

因此，他預期IMAX股票將提供誘人的投資機會，在經濟不確定性升高時，兼具成長潛力和防禦股特色，是進可攻、退可守的選擇。

FactSet訪調的十位華爾街分析師中，八位給IMAX股票「買進」評價，給「中立」和「賣出」評等的各有一人。Benchmark的評估也是值得「買進」，目標股價訂在30美元，亦即與11日收盤股價相比還有超過20%的上漲空間。

去年11月時，Wedbush分析師李絲也在報告中寫道：「投資人終於注意到IMAX了，這支股票即將迎來強勁成長的一年，甚至可能旺個幾年。」

電影業景氣春燕來了

近年來電影─戲院業遭遇景氣寒冬，熬過新冠肺炎疫情、好萊塢劇作家和演員罷工等打擊。但最近已呈現景氣復甦跡象，IMAX合作伙伴連鎖影城集團AMC第4季營收超越預期，AMC競爭對手Cinemark上季營收年增27%並創下歷史新高紀錄，且比2019年（疫情前）水準高3%。

過去12個月來，AMC股價下跌31.2%，Cinemark則躍漲33.7%。