大行評級｜大摩：若蘋果下調內地App Store佣金費用 對騰訊和網易有利

外媒報道稱，國家市場監督管理總局正檢視蘋果的應用商店政策，包括對應用程序收入抽取最多30%佣金，以及禁用第三方支付和第三方應用商店等規定。大摩發表報告指，降低佣金費對主要遊戲公司騰訊和本站有利。

對於騰訊，假設其國內移動遊戲(不包括自營渠道)的iOS/Android組合佔比爲40/60，估計iOS佣金費降低13個百分點，即從30%降至17%，可帶來約160個基點互聯網增值服務利潤率上漲及2%非國際財務報告準則每股盈利增長。如果Android跟隨節省23個百分點佣金費，即從約40%減至17%，則可帶來600個基點互聯網增值服務利潤率上漲或7%非國際財務報告準則每股盈利增長。

本站方面，該行假設其iOS/Android的組合佔比爲40/60，其中Android的50%來自手機遊戲的自營渠道。如果iOS佣金費降至17%，估計遊戲毛利率可獲得350個基點的上漲或7%的非國際財務報告準則每股盈利增長。如果Android跟隨節省23個百分點佣金費，則遊戲毛利率將可提升810個基點，或16%的非國際財務報告準則每股盈利增長。