大小摩唱旺蘋果供應鏈！iPhone 17、PC半導體成雙優勢 點名這四臺廠

大摩點名PC半導體市場蘋果有望脫穎而出，按贊大立光、玉晶光、義隆與譜瑞等臺廠。聯合報系資料照

蘋果（Apple）股價近來表現走強，摩根士丹利（大摩）、摩根大通（小摩）證券最新報告同聲唱旺供應鏈前景。小摩看好iPhone 17需求續熱，並上修2025年iPhone產量預估；大摩則點名PC半導體市場蘋果有望脫穎而出。按贊大立光（3008）、玉晶光（3406）、義隆（2458）與譜瑞-KY（4966）等臺廠，有望成下一波新贏家。

根據小摩最新預估，上調2025年iPhone 純電子代工廠（EMS）年產量至2.51億支，年增率約6%，較先前的2.47億支預估提高2%，主因來自iPhone 17系列需求強勁。自從新機上市後，iPhone 17基礎款、Pro及Pro Max交貨時間持續偏長，反映中國大陸市場銷售表現亮眼。

另外，小摩也將2025年下半年iPhone EMS總產量上修3%，達1.47億支，其中第3季爲5,900萬支、第4季爲8,800萬支。以機種來看，iPhone 17系列產佔9,500萬支，較2024年下半年iPhone 16系列高出3%。

長線而言。小摩對iPhone長期出貨量並不悲觀，預期2026至2027年間將有新型態產品問世，包括2026年上半年的iPhone 17e、下半年的摺疊式iPhone，以及2027年上半年的iPhone 18e與18基礎款等。

臺廠中，由於光學元件受惠iPhone規格升級，成長潛力強勁。因此，小摩看好大立光，預期在未來數個產品週期中可望受惠於鏡頭規格持續提升。

同時也看好玉晶光，主因產品組合多元，涵蓋智慧眼鏡、智慧家庭，以及來自美國新雲端服務供應商的新鏡頭訂單挹注，皆給予「優於大盤」評等。

值得注意的是，蘋果有望成爲PC半導體市場的少數亮點，根據大摩蘋果分析師Erik Woodring則預測，MacBook出貨量2025年有望成長9%、2026年成長3%。

綜合大摩大中華區半導體主管詹家鴻、科技產業分析師顏志天看法，隨着市場對WoA（Windows on ARM）與AI PC的熱度逐漸降溫，加上X86生態系競爭加劇，資金與關注焦點正轉向iOS平臺及後端內容受惠族羣。

雖然整體PC市場在第4季前仍顯疲弱，僅部分元件預估維持低個位數成長，但與iOS相關的元件表現相對突出，主因性價比更具吸引力，預期2026年蘋果電腦導入觸控面板後，亦將進一步提供動能支撐。

臺廠供應鏈中，大摩點名兩檔臺廠，義隆由「中立」升至「優於大盤」評級、目標價由120元升至150元；譜瑞-KY也由「中立」升至「優於大盤」評級、目標價由747元升至888元，而兩檔股價3日分別大漲6.2%、4.7%，表現強勢。