大秦鐵路一季度淨利潤下滑超15% 預計全年營收有望實現正增長

本報記者 孫麗朝 北京報道

4月29日，大秦鐵路發佈2025年一季度財報顯示，一季度，大秦鐵路股份有限公司（601006.SH ,以下簡稱“大秦鐵路”）實現營業收入178.01億元，同比下降2.56%，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤25.63億元，同比下降15.76%，業績下滑幅度較2024年有所收窄。

同日發佈的大秦鐵路2024年財報顯示，2024年，大秦鐵路實現營業收入746.27億元，同比下降7.89%，扣非淨利潤90.36億元，同比下降24.44%。

大秦鐵路方面表示，核心經營資產大秦線的運量進入平穩運行期，公司內生增長的動能有所減弱；可轉債轉股攤薄每股收益，安全、折舊、人工等剛性支出持續增長，對公司資本運營能力、經營創效能力提出更高要求。

煤炭供需格局持續寬鬆

當前，鐵路貨運是大秦鐵路主要營業收入來源，根據財報顯示，2024年貨運收入佔公司主營業務收入的72.88%。2024年，大秦鐵路完成貨物發送量70622萬噸，同比下降2.7%；完成換算週轉量3685億噸公里，同比下降6.3%。核心經營資產大秦線完成貨運量39215萬噸，同比下降7.1%。

煤炭是大秦鐵路運輸的主要貨品，2024年煤炭發送量佔公司貨物發送總量的83.4%，煤炭市場供需狀況與公司業務經營相關度較高。2024年，公司煤炭運輸量58907萬噸，同比下降5.1%。

對於公司煤炭發送量下降情況，大秦鐵路方面分析稱，上游貨源受限。受“三超一隱”整治、環保安監加碼等因素影響，公司主要貨源地山西省煤炭出現減產，管內優質貨源階段性短缺現象時有發生，對完成貨運任務形成抑制。

有關統計數據顯示，2024年山西省原煤產量爲12.7億噸，較上年減產1.1億噸。

此外，公司還要面臨進口煤炭衝擊。2024年進口煤炭延續高位增長態勢，全年煤炭進口量5.4億噸，增幅14.4%。大秦鐵路方面表示，進口煤炭多由海運直達港口，對大秦線鐵水聯運煤炭需求形成替代。

目前，我國能源結構正在發生變化。2024年，國內清潔能源發電對火力發電替代效應進一步增強，尤其是4—8月份的豐水期間，水電對火電市場擠壓明顯，在一定程度上抑制了煤炭需求。總體看，煤炭供需形勢較爲寬鬆，煤炭價格重心有所下移。

2024年國內動力煤從年初900元/噸以上的價格，在震盪中持續走低，至年末消費旺季期間跌破800元/噸。進入2025年，煤價仍呈持續下行趨勢，在今年3月初已跌破700元/噸。

截至4月29日，CCTD環渤海5500大卡動力煤現貨參考價爲658元/噸，同比下跌174元/噸，跌幅達20.91%。

對於煤價持續走低的原因，卓創資訊煤炭分析師趙麗對《中國經營報》記者表示，國內煤炭供需格局持續寬鬆，是當前國內煤價重心不斷下移的根本原因，目前國內煤價已創近五年新低。

那麼，2025年國內煤炭市場供需寬鬆格局是否有改善，趙麗預計難有明顯修復，全年煤價仍會繼續承壓。

“但由於當前市場煤價格已明顯低於長協煤價格，且低於進口煤價格，性價比優勢比較明顯，且下半年迎來迎峰度夏、迎峰度冬用煤旺季，需求端支撐也有望增強，煤價繼續下行空間有限，且不排除在用煤高峰季期間存在階段性反彈行情。”趙麗表示。

2025年保量保收保利挑戰較大

由於今年煤炭市場持續低迷，衆多對煤炭市場依賴較高的企業業績承壓。

近日，多家煤炭企業披露一季報，其中，在22家已披露業績的煤炭企業裡，有19家公司一季度歸母淨利潤出現下滑。如中國神華能源股份有限公司（601088.SH）今年一季度實現營業收入695.85億元，同比下降21.1%，歸母淨利潤同比降約18%至119.49億元。

對於這些煤炭業務依賴型企業業績下滑原因，趙麗表示，一方面是受一季度國內煤價重心明顯下移影響，另一方面，由於各環節煤炭庫存量比較充足，煤炭銷售遇阻，銷售量下滑較多，量、價兩方面均受壓制，導致企業盈利情況不佳。

那麼，2025年的經營形勢又如何？大秦鐵路方面表示，今年影響經營形勢的不確定性因素增多，公司也將要面臨諸多挑戰。

當前，全社會煤炭庫存偏高需要消納、煤價偏低運行影響發運積極性，疊加煤炭安監形勢趨嚴、進口煤持續衝擊、能源結構加快向綠色低碳轉型等影響，鐵路煤炭運輸外部環境日趨複雜。大秦鐵路方面認爲，公司煤炭貨源區域性不平衡、運量階段性不飽和等情況依然可能發生，公司煤炭運輸業務保量保收保利的挑戰較大。

對於2025年的目標，大秦鐵路方面表示，2025年預計旅客發送量4500萬人次；貨物發送量7.1億噸；換算週轉量3700億噸公里。其中，大秦線貨物運輸量4億噸。全年營業收入預算爲780億元。這意味着，2025年，大秦鐵路的營收和貨運量預期均將比2024年略有增長，增幅分別爲4.52%和0.54%。

（助理編輯：朱會珊 審覈：杜麗娟 校對：顏京寧）