大摩：全球經濟成長恐大減1百分點

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國際機構對今年全球經濟增長率最新預測

摩根士丹利在最新公佈的「年中經濟與戰略展望」指出，在各國央行貨幣政策分化以及川普關稅影響下，全球經濟正面臨重大轉折。受關稅戰影響，大摩預估今年全球經濟增長率將從2024年的水準下滑1個百分點，而美國的降幅將更爲顯著，將從去年第四季的成長2.5％降至今年的成長1％。

綜合外媒報導，大摩首席經濟學家Seth Carpenter在這份每半年公佈的旗艦報告強調，美國宣佈的對等關稅政策，已成爲重塑全球經濟增長軌跡的根本性變量。儘管部分市場參與者因政策走向逐漸明朗而稍感安心，但報告示警，「當前關稅水準已較年初大幅提升，且高關稅環境很可能會長期維持。」

報告特別指出，當前全球經濟風險呈現顯著不對稱性。即便出現美國全面撤銷加徵關稅的最樂觀情況，經濟放緩的趨勢仍難以避免。但若貿易衝突再度升級，美國乃至全球經濟都可能落入衰退深淵。從地區來看，關稅衝擊正造成截然不同的影響。以美國來說，廣泛加徵的進口關稅，導致實際GDP增長放緩與持續的通膨壓力並存；而對於世界其他地區來說，對等關稅加上美國需求減弱，呈現總體需求疲軟帶來的增長放緩。

大摩尤其唱衰歐元區前景，預測在報告覆蓋的時間範圍內，該地區GDP年增長率將始終低於1％，通膨水準也會持續低於歐洲央行設定的2％目標。日本經濟展現出較強韌性，雖然出口走弱，但名目GDP在內需支撐下保持穩定；印度繼續領跑主要經濟體，預計今年第四季GDP年增率將接近6％，之後保持強勁態勢。

大摩指出，全球主要央行的貨幣政策日益分化。美國方面，由於核心PCE通膨指標可能在下半年重新回升，大摩將聯準會本輪首次降息預期推遲至2026年初，意味當前利率可能維持更長時間，只有當增長放緩和就業市場風險超越通膨擔憂時，政策纔會轉向。

歐洲方面，持續回落的通膨賦予歐洲央行更大的政策空間，今年可能將利率降至中性水準以下。日本央行則正在結束短暫的升息週期，代表該國貨幣政策將進入新階段。