從增長放緩到消費者信心下滑，美國經濟是否正走向技術性衰退？

一批意義重大的經濟數據將於本週三公佈，預計將顯示：在總統特朗普於4月對美國貿易伙伴徵收高額關稅之前，美國經濟已現疲態，儘管通脹有所緩解。

數據顯示，今年第一季度的美國國內生產總值預計經季節調整和通脹調整後年化增長率僅爲0.4%。如果這一數字屬實，將是近30萬億美元規模的美國經濟自2022年第二季度以來表現最差的一次——當時美國險些陷入衰退。

然而，近期的一些指標顯示，該季度的經濟增速可能爲零甚至負增長。這對美國來說是個不祥之兆，尤其是在消費者信心跌至多年低點、通脹預期升至數十年高位的背景下。

Moody’s Analytics首席經濟學家Mark Zandi表示：“這一大波數據將顯示出經濟正陷入困境，如果關稅不盡快取消，我們就將走向衰退，”他說：“這些數據可能不會完全一致，但整體基調將偏向悲觀。”

儘管華爾街普遍預計一季度GDP數據將爲正，但週二發生的兩件事讓人對此產生疑問：美國貨物貿易逆差創下新高，以及一份報告顯示消費者信心嚴重低迷——而消費是推動三分之二經濟活動的主力。

高盛已將其GDP預期下調至-0.8%，Jefferies也預測爲-0.2%。由於經濟學家普遍認爲關稅將拖累經濟增長、推高通脹，因此若週三數據爲負，則美國步入衰退的風險將顯著上升——衰退通常被定義爲連續兩個季度負增長。

Mark Zandi表示：“如果數據表現疲軟、市場大幅承壓，最終能促使政策制定者爲關稅尋找臺階下，結束貿易戰，那我們還有機會避免衰退。但這必須儘快發生。如果沒有類似迴應，我認爲6月、7月、8月期間，美國很可能就會陷入衰退。”

寄希望於通脹回落

白宮官員則表示，關稅將增強美國經濟實力，同時帶來收入，有助於縮小巨大的預算赤字。特朗普也多次強調，自其上任以來，美國在控制通脹方面取得進展，而週三的數據應會支持這一說法。

經濟學家預計，個人消費支出價格指數（PCE），即美聯儲最關注的通脹指標，3月份將持平，核心PCE（剔除食品和下跌的能源價格）僅上升0.1%。

按12個月計算，PCE總體通脹預計爲2.2%，核心通脹爲2.5%。這兩個數據相比2月份將下降0.3個百分點。

這意味着，美聯儲更接近其2%的通脹目標，也爲未來降息鋪平道路——即便不是在下週會議上降息，也可能在6月份實現。

花旗預計美聯儲將在6月降息。不過，花旗經濟學家Veronica Clark在一份報告中指出：“今年通脹數據的核心問題是，關稅對消費者價格的傳導時間與幅度。”她補充說：“雖然部分價格上漲可能在4月就開始顯現，但我們預計更大幅度的上漲將在夏末或初秋發生。”

降低通脹是重建消費者信心的關鍵，但若白宮在關稅談判上沒有進展，這一任務將更加艱難。預計3月份消費者支出將加速增長0.5%，但這很可能是由於消費者趕在關稅生效前提前購買所致。

GDP前出現負號，可能會推動談判進程。Trump不會希望自己在第二任期初就揹負“製造衰退”的責任。

Interactive Brokers高級經濟學家Jose Torres說：“我現在判斷髮生衰退的概率大約是五五開。消費者真的必須強勁起來。如果接下來的實際消費數據不能很快顯著改善，那麼今年的衰退就難以避免。”

本文源自：金融界