川普打貿易戰如下3D西洋棋?CNN:其實是依循混沌理論

川普2.0關稅從宣佈、停頓、修改、降低、豁免到再度威脅實施,政策變來變去,反覆不定,似乎背後並無一套條理清晰的謀略,而是毫無章法可循。路透

川普2.0關稅從宣佈、停頓、修改、降低、豁免到再度威脅實施,政策變來變去,反覆不定。川普在4月上旬宣佈「解放日」關稅暫緩實施90天后,如今緩徵期才過完一半,他23日又放話要對歐盟重課50%關稅、對進口iPhone課25%。

如此看來,美國總統川普與其團隊宣稱關稅政策亂中有序,背後有一套精心策劃的謀略,說得通嗎?

3D西洋棋理論

川普貿易軍師納瓦羅曾形容,川普2.0貿易策略有如一場「3D西洋棋」棋局,只是媒體和主流經濟學家不理解。

所謂「3D西洋棋」理論大致如下:首先,川普揚言大舉提高關稅,藉此預告美國將降低對外貿易的依賴;接下來,爲了讓全球相信他玩真的,川普果真把加徵關稅付諸行動,稅率提高到嚇壞貿易伙伴國以及在海外製造產品的企業;然後,川普按下暫停鍵,給貿易伙伴緩衝時間準備上談判桌,也給企業時間將製造業務遷回美國。

乍看下,這套策略似乎或多或少已奏效。川普政府宣稱,已和18個貿易伙伴國積極談判新的貿易協議,理論上可能爲美國企業打開之前尚未開發的市場。例如,本月宣佈與英國敲定的協議框架,就爲美國農產品敞開銷往英國市場之門。

問題是,假如關稅計劃這麼成功,川普和財政部長貝森特爲何最近又宣佈,將爲數十個貿易伙伴國訂出新的關稅,因爲這些國家想談協議,但未能在90天緩徵期限內安排與美國晤談。無論是以稅率不同的區域性關稅取代,還是恢復加徵原始的「對等關稅」,所謂暫緩徵稅將賦予各國公平談判機會的理論已破功。

4D西洋棋理論

某些社羣媒體頻道甚至流傳一種更瘋狂的理論:「4D西洋棋」。

這種理論大致如下:川普先發動貿易戰,蓄意擊沉股市(美股的確在短短兩個月內險些大跌20%、掉入空頭市場),助長投資人對安全避風港資產的需求,比如說美國公債;那將導致市場利率降低,進而壓低消費者支付的成本,並且讓美國政府能夠以較低的利率進行債務再融資;同時,徵得的關稅稅收,將協助政府減債;那麼,共和黨國會議員就能理直氣壯在此時通過大規模減稅法案,使經濟爲之一振。

然而,這套4D西洋棋局理論也禁不起現實檢驗。事實上,在川普5月中宣佈讓衆多電子裝置豁免於新關稅後,美股就從低谷翻揚。而美國長期公債殖利率則仍維持在相對高檔,穆迪(Moody's)上週五摘除美國頂級3A信評,更引爆美國公債一波賣壓,導致價格大跌、殖利率竄升。川普信誓旦旦要讓美國物價降下來,但他祭出的關稅卻適得其反:沃爾瑪、Nike等企業已紛紛表示將調漲價格。

所以,這套理論顯然也窒礙難行。

說混沌理論更貼切

綜合以上,CNN評論指出,看來真正驅動川普貿易戰的,既不是3D也不是4D西洋棋理論,倒像是亂無章法的「混沌理論」(chaos theory)。