川普變數 陽明：Q3價量齊揚、Q4難料

陽明海運19日法說會釋出第三季正向展望。圖／本報資料照片

陽明海運第二季法說會重點

陽明海運19日法說會釋出第三季正向展望，表示隨美國線營運走出關稅戰影響最劇的谷底，輔以第三季爲傳統歐美線旺季，預估貨量與運價可望正向發展，惟美國關稅豁免期將至，後續川普與各國協商結果、豁免期會不會展延等變化，對海運市場影響仍須審慎評估，第四季難料。

除了最大變數關稅，以伊衝突升高地緣政治風險，油價恐隨衝突上行，伊朗威脅關閉荷姆茲海峽，目前尚未看到封鎖的跡象，但陽明所屬PA聯盟已在討論風險和對策，一旦情況惡化，恐危及航運安全，荷姆茲海峽附近有傑貝阿里港等，若封鎖海峽，將衝擊中東線營運。

法人也關注船公司復航紅海的可能，陽明迴應，所屬PA聯盟目前沒有紅海復航計劃，除非確定安全無虞，否則仍以繞行好望角爲主。如果紅海復航，對航商是不利的影響，屆時船隊將重新配置，艙位會迴歸，運力供給過剩壓力不只是歐洲線，會平均分佈到各航線。

整體來說，陽明坦言，今年來貨量不像去年暢旺。第二季美國線不如第一季暢旺，但已走出關稅影響的谷底，4月剛宣佈對等關稅，整個市場需求急劇下降，隨美國宣佈關稅豁免期，貨量逐漸回升帶動運價，6月至今運價高於4、5月，但會因市場供需短期變化呈現波動。

根據美國零售聯合會（NRF）暨海事貿易諮詢公司Hackett Associates報告預測，因美國下調中國進口商品關稅90天，預計6～8月美國主要貨櫃港口的進口貨量將增加，仍需看未來美國和各國協商結果。

在整體供需結構上，陽明表示，2024、2025年是新船交船高峰，但紅海繞道、國際碳排法規趨嚴，都有助緩解運力增長壓力，且歐洲港口普遍有碼頭基礎建設不符合大型船舶靠港需求的現象，預料此情形還會持續1～2年，加上缺工、不定期罷工，使港口產生不定期的塞港現象。

法人也關注新臺幣升值影響，陽明強調，海運業收支幣別非常多、波動大，公司一定會讓收支幣別儘可能取得平衡。