“出版軍團”上半年業績分化：鳳凰傳媒領跑，中文傳媒營收和淨利潤雙降

8月27日晚，中文傳媒（600373.SH，股價10.51元，市值143.72億元）發佈2025年半年報，期內公司營收35.27億元，淨利潤2.91億元，營收與淨利潤同比雙雙下滑。

同日，國內出版行業多家上市公司也交出上半年“成績單”，行業分化態勢顯現。其中，鳳凰傳媒（601928.SH，股價10.99元，市值279.68億元）表現亮眼，其營收與淨利潤在已發佈中報的出版公司中均穩居首位。中原傳媒、新華文軒、中南傳媒等公司在營收規模、淨資產等維度呈現不同發展態勢，共同勾勒出2025年上半年國內出版業整體發展圖景。

中文傳媒上半年營收、淨利潤雙降

上半年，中文傳媒實現營業收入35.27億元，同比下降 35.56%，歸屬於上市公司股東的淨利潤爲2.91億元，同比下降 56.75%，扣非後歸屬於上市公司股東的淨利潤0.21億元，同比下降96.93%。財務數據直接反映出公司在期內面臨營收與利潤雙重下滑的挑戰。

中文傳媒表示，2024年秋季學期開始，江西省學生教輔圖書徵訂發行方式改變。由於教育部門停止教輔材料評議推薦，學校不再向學生統一徵訂或代購教輔材料，導致公司教輔圖書收入和利潤下降。

對此，公司積極應對，結合江西省基礎教育實際，發揮多年深耕教育出版的優勢，編寫更具針對性、適用性、科學性的教輔材料，創新營銷方式，通過內容質量優化和渠道升級，更好地服務中小學生，儘量減小上述風險因素帶來的影響。同時，公司將繼續保持對國家相關行業及稅收政策調整的高度關注，進一步強化政策研究能力，提升經營的靈活性和應對能力。

儘管業績數據有所回落，但中文傳媒在其報告中指出，公司“持續深化主業轉型升級與融合發展佈局，積極應對行業結構性調整，經營韌性持續彰顯，發展質量穩步提升”。

特別值得關注的是，公司旗下核心IP（具有商業價值的創意內容或品牌）產品繼續保持強勁銷售勢頭。其中，“大中華尋寶記”（全系列）在2025年上半年銷售超過950萬冊，自上市以來累計銷量已突破1億冊。《不一樣的卡梅拉》（包含所有版本）系列在2025年上半年銷售超過348萬冊，上市以來累計銷量已達1.26億冊。這兩大系列圖書的亮眼表現，爲中文傳媒在業績承壓的背景下，提供了重要的增長動能和市場支撐。

鳳凰傳媒業績領跑

在中文傳媒業績承壓的同時，出版行業其他上市公司的2025年中報則呈現分化態勢，其中鳳凰傳媒的表現最爲突出，以顯著優勢領跑已披露業績的“出版軍團”。

鳳凰傳媒2025年上半年實現營業收入超71億元，同比保持穩定增長，淨利潤達15.86億元，同比增幅29.57%。在已發佈中報的出版公司中，其營收與淨利潤規模均位居第一。

在利潤分配方面，鳳凰傳媒董事會決議通過了2025年中期利潤分配預案，以2025年6月30日總股本25.45億股爲基數，向全體股東每10股派發現金股利1.00元（含稅），共計派發現金股利2.545億元。

鳳凰傳媒表示，公司營業收入、淨利潤、總市值等主要指標連續多年位居行業首位，入選“全球出版50強”，位居中國出版企業首位。公司淨資產收益率、營運現金比率、全員勞動生產率等重要指標位居行業前列，高質量發展成效顯著。公司產業鏈覆蓋出版、發行，出版內容涵蓋主題圖書、教育圖書、大衆圖書，各業務板塊市場表現均處於行業靠前水平。公司擁有6家國家一級出版社，數量位居全國第二。

與之相比，其他出版公司的業績各有特點：長江傳媒作爲湖北出版龍頭企業，2025年上半年實現營業收入35.48億元，雖同比微降0.70%，但歸母淨利潤達6.85億元，同比大幅增長28.83%，盈利能力與資產規模均保持穩健。中原傳媒上半年營收約45.75億元，淨利潤5.32億元，同比上漲50.39%。新華文軒實現營收55.27億元，淨利潤8.57億元，同比上漲19.66%，依託西南區域市場優勢，在教材發行與文化創意業務上穩步推進。中南傳媒營收63.35億元，淨利潤10.17億元，同比增長31.46%。

綜合來看，在已公佈半年報的出版傳媒集團中，鳳凰傳媒憑藉其穩健的經營表現和盈利能力，在營收和淨利潤指標上都取得了領先地位，成爲出版軍團中的業績領跑者。而中文傳媒和中南傳媒等公司的業績波動，則從側面反映了出版行業在數字化轉型和結構性調整中機遇與挑戰並存的現狀。