車企加快與科技型企業合作，2025開啓大合作時代 | 投研報告

國元證券近日發佈汽車與汽車零部件行業週報、月報：大合作開啓，智駕前行能力提升。

以下爲研究報告摘要：

車企加快與科技型企業合作，2025開啓大合作時代

本週合資企業調整加快，基於廣義智駕的合作持續向前。一汽系合資公司一汽大衆、一汽豐田分別開啓調整之路。合作層面，極狐與蔚來開啓補能網絡合作，上汽與美團達成戰略合作經銷商門店入駐美團，充分利用美團平臺營銷資源和數字化工具的優勢獲客與服務。華爲江淮合作產品尊界S800渠道端開啓鴻蒙智行門店授權，東風奕派與華爲智能汽車的解決方案正式達成戰略合作，奇瑞捷途發佈縱橫系列豪華越野產品，搭載華爲乾崑智駕ADS3.0，此外上汽集團近日提交“尚界”等的商標註冊申請，業內推測，“尚界”很可能是上汽與華爲合作的新品牌名稱。整體來看，2025年智能電動車領域合作發展正在駛入快車道。

整車合作科技企業，基於合作模式關注不同方向的發展能力

基於歷史經驗看，整車企業與華爲等科技企業的合作，體現智駕技術在行業未來發展的引領性作用。同時多家合作之後，未來面臨技術端同質化發展問題，車企自身能力的重要性在後續競爭中凸顯。分不同模式，以科技企業爲主導，類似“智選”的合作模式，則車企在合作中以達成目標一致性的管理能力更爲重要；以車企爲主導，類似“HI”模式的合作，則車企本身的產品力、性價比、渠道、營銷、品牌等能力更爲重要，車企本身需要具備研發優秀產品的能力。代表產品如東風嵐圖夢想家，該車型在2024年初，搭載華爲乾崑智駕ADS3.0之前，即已藉助性價比優勢在市場上嶄露頭角，獲得市場口碑和銷量的雙重支撐，後續搭載華爲ADS3.0實現強強聯合，推進銷量進一步上升，也推動“HI PLUS”這一新模式獲得市場認可。

零部件端合作拓展，智駕發展持續向前

本週感知層激光雷達的合作持續拓展，圖達通與末端物流無人車企業行深智能達成合作，禾賽科技則獲奇瑞汽車旗下多個新車型量產定點，體現國內智駕技術路線的重要方向。奇瑞計劃2025年智能車全面進入高階智駕NOA階段。建議關注比亞迪、奇瑞等大衆化車型高端智駕化對端到端和基於規則兩種技術路線的同步帶動作用。

投資建議：

關注合作對傳統車企電動智能車深入轉型的重要意義，在大合作帶來相對技術同質化的背景下，關注適應不同模式的企業的未來延展性，關注已經經過市場驗證轉型效果及相關技術產品企業的未來持續發力機會。關注國內智駕大發展背景下，不同技術路線併發的較高確定性。關注智駕相關企業。

風險提示：

經濟復甦不及預期風險，政策支持力度不及預期風險，行業競爭加劇超預期風險，新技術、新模式發展不及預期等。（ 國元證券 劉樂,陳燁堯 ）

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