超低利率時代已結束 BIS敦促各國舉債要剋制

2008年全球金融危機之後，各國央行維持低利率，讓各國政府龐大財政赤字和居高不下的債務能撐下去，因此不用採取削減支出或加稅等引起陣痛的選擇，但這種環境已經改變。

卡斯登斯說：「超低利率的日子結束，各國財政主管機關在大衆對政府承諾的信任開始耗損之前，能整理好財政的時機已不多。」

他指市場已醒覺到一個事實，就是部份國家的財政與債務已無法再撐下去。他爲此提出警告，面對重大失衡情況，金融市場可能突然陷入動盪之中。這是爲何許多國家必須從現在開始整頓財政，因爲漸進調整方式是不足以應付當前局面。

近期從美國、日本到歐洲諸國的公債殖利率持續走高，部份原因是市場預期這些國家政府，爲擴大財政支而將不斷舉債來籌措資金。

卡斯登斯表示，一旦公共債務違約，就會動搖全球金融系統，並威脅貨幣穩定。因爲各國央行可能被逼迫爲政府債務提供融資，讓其應付財政支配的任務，優先於本該負責的貨幣政策。

這會導致通膨壓力不斷增加和令本國貨幣急速貶值。在各種考量因素下，各國政府必須要做的就是抑制其不斷攀高的公共債務。

就在外界擔心各國債務問題之際，日本的情況格外受到關注。根據國際貨幣基金（IMF）資料，目前日本債務佔國內生產毛額（GDP）比率高達約235％，爲已開發國家裡最高。

日本財務省公佈去年日本對外淨資產，大幅增加13％至約533兆日圓創其歷史新高，但仍低於德國約569.7兆億日圓，爲34年來首次失去全球最大債權國的寶座而淪爲第二名，中國大陸以約516.3兆日圓守住第三名位置。

財務省表示最大債權國寶座讓位給德國，部份原因跟去年日圓疲弱有關。