長春高新：短期陣痛換長期競爭力 多元驅動佈局成果顯現

4月20日，長春高新（000661.SZ）披露2024年年度報告及2025年一季報。在公司持續加大研發投入，疊加集採擴面、競爭加劇等外部因素影響下，2024年長春高新營收利潤數據表現並不亮眼，營業收入小幅下滑，但仍達到了134.66億元，歸母淨利潤25.83億元。值得注意的是，2025年一季度，核心子公司金賽藥業單季度收入26.17億元，同比重回增長。

踐行“投資者爲本”，多措並舉開展市值管理

短期業績數據雖並不亮眼，但以長期主義視角來看，長春高新對於自身發展仍保持着一貫的信心。這不僅從公司產品及研發佈局中體現，在2024年公司股價低迷之時，從企業多措並舉踐行“質量回報雙提升”中也有所體現。

以分紅及回購爲例，此次公司同步披露2024年度利潤分配方案，擬每10股派發現金紅利26元，現金分紅總額10.47億元，疊加此前以現金爲對價集中競價回購註銷的4.20億元共14.67億元，分紅及回購金額佔全年淨利潤的56.81%。而此前，據統計，自公司上市至2024年底，公司累計現金分紅37.47億元，集中競價回購12.20億元，合計49.67億元，已達公司除併購增發外各類募集現金總額31.19億元的159.25%。

分紅回購金額達到募資的1.6倍，無疑體現出企業對全體股東的重視。尤其現階段業績表現短期陣痛下，仍保持較高比例的現金分紅，不僅體現了企業對未來發展的信心，更代表着長春高新作爲國企對廣大投資者的擔當。報告期內，公司部分董監高也通過集中競價方式增持公司股份，努力提振投資者信心。

此外，2024年公司在上市公司年度信息披露考覈中獲得“A”級評級，並已發佈公司第四份環境、社會及治理（ESG）報告（暨第六份公司社會責任報告）。公司正以客觀、規範、透明的投資者關係管理工作，保障廣大股東的切身利益。

研發投入佔比營收提升至19.97%，多元驅動成果顯現

公司對企業未來發展的充足信心，不僅來自生長激素系列產品紮實的經營基礎，更源於近幾年高研發投入支撐下，犧牲短期業績表現所構建在創新藥領域的長期競爭力。

年報披露，2024年公司研發投入26.90億元，在目前生物製品行業已披露數據的24家企業中列居首位。研發投入在過往幾年持續提升的高基數基礎上，同比進一步增長11.20%，研發投入佔營業收入比例提升至19.97%，充分彰顯了長春高新以研發創新尋求業務突破的決心和魄力。

而在近年來持續高速增長的研發投入推動下，長春高新多元驅動戰略成效正加速顯現。年報指出，2024年，公司重組人促卵泡激素注射液、黃體酮注射液（II）等獲得《藥品註冊證書》，長效生長激素新增用於性腺發育不全（特納綜合徵）所致女孩的生長障礙、用於特發性身材矮小（ISS）兩項適應症，伏欣奇拜單抗（粉劑、水劑）、重組人促卵泡激素-CTP融合蛋白注射液、鼻噴流感減毒活疫苗（液體制劑）等產品上市申請相繼獲得受理。截至目前，公司已有24款重點產品進入臨牀階段。據年報所披露的研發管線進度，長春高新目前已有7條管線處於上市申請階段，9條管線正處Ⅲ期臨牀階段。儲備品種豐富，增長後勁充足。

以創新謀未來，公司總經理金磊在2024年10月研發日活動上也表示，未來5年內公司有10款涵蓋20個適應症的藥物上市。

研發數量豐富的同時，公司創新管線的佈局及臨牀價值同樣被市場認可。依託前沿的生物製劑/小分子/siRNA/mRNA/細胞與基因治療等多模態融合技術、多靶點藥物與聯合療法、無縫連接臨牀試驗，長春高新打造了多領域、差異化、高潛力創新管線佈局。臨牀價值方面，以2025年1月申報上市的1類新藥伏欣奇拜單抗（曾用名金納單抗）爲例，以急性痛風性關節炎爲適應症，該藥品臨牀試驗數據顯示，12周痛風復發風險降低90%，24周痛風復發風險降低87%，可有效緩解患者疼痛，並顯著降低復發風險。若該產品後續順利上市，無疑將填補痛風性關節炎缺乏安全有效藥物且多年來無新增藥物所帶來的市場空白。

此外，圍繞AI的發展，長春高新也早已有所佈局。創新研發層面，公司已構建了覆蓋藥物全生命週期的AI賦能體系：自主研發AI計算生物平臺GenMOL，將AI技術滲透至靶點發現、藥物分子設計、製劑研究、生產工藝改進及臨牀研究賦能等多個核心環節；自研的智能科研助手GenAIR可進行藥物商業情報分析，提高信息檢索分析效率。2024年6月，通過與參股公司天鶩科技合作，公司甚至成功完成了全球首款經大模型設計且進入5000升放大生產、落地應用的蛋白質產品的開發，有望進一步降低產品生產成本，提高生產效率。

生長激素領域競爭地位穩固，適應症已達12項

新領域探索突破，是企業長期發展的驅動力，與此同時，長春高新也並未落下在生長激素領域“護城河”的深挖。2024年，即便在多項不利因素的影響下，金賽藥業仍實現了百億以上的營收規模，成爲公司以研發創新尋求新業務突破的重要支撐。

作爲全球少數擁有粉針劑、水針劑、長效水針劑三代生長激素產品的企業，金賽藥業生長激素相關產品目前獲批的適應症已達12項，並一直穩定保持着國內市場佔有率的領先地位。尤其圍繞全球首支長效生長激素產品（聚乙二醇重組人生長激素注射液），公司不僅具備先發優勢及品牌、渠道等優勢，且以Ⅳ期臨牀研究2952例患者，長達3年的安全性臨牀研究，以及真實世界超10萬例臨牀應用，驗證了產品良好的安全性及有效性。

2024年，公司的長效激素新適應症開拓持續推進，目前針對兒童已覆蓋內源性生長激素缺乏、特納綜合徵，以及特發性身材矮小（ISS）三個適應症，小於胎齡兒（SGA）適應症也已處於Pre-NDA階段；針對成人生長激素缺乏適應症，目前也已處於Ⅲ期臨牀階段。此外，長效生長激素與GLP-1受體激素劑司美格魯肽聯用，用於增肌減脂相關適應症的相關研究，也已處於研究者發起的臨牀研究階段，未來有望打開“老產品”新的市場想象空間。

銷售層面，值得一提的是，2024年公司加快推進國際市場生長激素等產品銷售工作，目前已成功在阿爾及利亞等國家實現突破，金賽藥業國外地區實現銷售收入0.99億元，同比增長454%。

以科技創新驅動爲核心，以國際化戰略爲引領，長春高新正以多元驅動的產品戰略佈局，向具有全球影響力的生物醫藥產業集團公司的目標穩步邁進。