產經解析－AI突破引領中國股市重估 創新主題成投資關鍵

隨中國AI模型加速落實，企業對AI基礎設施的投資預期持續上升，長遠而言將開創全新商業模式與收入來源。這些成果，其背後仰賴中國多年來AI政策與資金支持上的累積。目前中國前六大AI新創公司皆位於杭州，該城市正迅速成爲中國科技創新的核心，這些企業不僅在語言模型領域展現競爭力，也積極佈局人形機器人、晶片與遊戲等多元應用。

根據我們的觀察，AI加速應用將全面帶動下列領域：一、雲端平臺：AI成爲企業採取雲端技術的動能，服務供應商可望受惠於以AI驅動的雲端收入成長。二、半導體：隨AI運算需求提升，本土晶片自制化進程將加快，先進製程與高效能晶片需求同步攀升。三、應用軟體：運算成本降低讓開發者可設計更具邏輯推理能力的應用程式。四、AI裝置：隨着AI應用普及，裝置升級潮將啓動，有利於智慧型手機、PC及其供應鏈廠商發展。

與此同時，中國人形機器人領域正迎來快速成長，安裝量領先全球。自2021年以來，中國每年安裝超過25萬臺機器人，而美國、德國、韓國和日本每年僅安裝2萬5至5萬臺2。由於機器人能力和成本優勢的不斷提高，中國在機器人市場市佔率節節攀升。整體而言，中國工廠安裝的機器人目前佔全球需求的51％。據預測，2025年全球人形機器人出貨量將突破萬臺，2030年更上看500萬臺。AI驅動下的製造成本優化，將推升普及率，而中國供應鏈廠商在此領域已搶佔先機。

中國政府近期密集釋利多政策，3月的兩會明確提出將推動AI模型、大數據、智慧製造與電動車等產業發展，並設立人民幣1兆元的國家創投基金，引導地方與民間資金投入科技領域。不斷成長的人才庫讓中國在技術和產業創新有競爭優勢，僅在AI領域，估計中國就擁有世界近一半的頂尖AI研究人員。

春節以來，由於中國在AI和機器人領域的亮眼表現，以及在應對美國貿易政策方面表現出的韌性，A股整體表現較爲強勢，但大致上呈現出較爲明顯的「預期先於基本面」的特點。由短期來看，美國貿易政策帶來了較多不確定性，

市場短期趨於謹慎，資金暫時出現迴流防禦性板塊的跡象。未來如果經濟數據和上市公司業績能夠進一步驗證經濟復甦的趨勢，投資人情緒升溫疊加業績和估值修復，市場或有望上演回溫行情。儘管中國股市近期反彈，但相對估值仍具吸引力，加上外資配置偏低，資金回補動能可期。在中國股票佈局策略建議聚焦三大主軸：AI與科技創新、人形機器人與消費復甦題材。