曾是超飆眼科股！大學光股價從450到跌破200元還能翻身？達人：未來轉機在「這裡」

大學光董事長歐淑芳。 聯合報系資料照

知名光學眼鏡製造研發公司大學光（3218）股價曾一度觸及458元天價，不過，後續就像宣泄的洪水般，股價一路下探至跌破180元關卡，對此，達人股人阿勳指出，大學光的大陸市場陷入困境使其營收衰退，但未來將持續聚焦臺灣與高階自費領域，認爲「公司仍具長期價值」。

大學光股價自站上450元天價後，自此一蹶不振，一路跌破400、300、2000元關卡，對此，達人在臉書發文點出關鍵痛點，根據2023年第2季至2024年，大學光的大陸市場陷入困境，而最主要的原因就在於，屈光手術需求因景氣低迷，以及監管加嚴而大幅下滑，導致2024年第1季營收衰退近兩成，公司不得不關閉虧損據點，市場信心因而受挫。

相較之下，儘管臺灣市場同期間，仍有約10%的成長，但仍不足以抵消大陸市場所造成的虧損，股價纔會一路自400元以上滑落。

臺灣業務成公司支撐重心 營收呈緩慢成長

達人進一步表示，進入2025年，臺灣業務成爲公司支撐重心，旗下28間合作診所與31間直營眼鏡門市，在市場中仍維持高市佔，不過，整體營收動能轉爲平緩，約呈現低個位數成長。

此外，達人指出，大陸方面雖經過收縮調整，仍未完全止血，加上市場復甦速度落後原先預期，投資人對其貢獻抱持觀望態度，這也使得大學光的股價在2025年第1季時，仍徘徊於160元～200元區間。

然而，大學光的難題到了今年仍未解，達人說道，根據2025第1季財報，大學光在大陸的十多家子公司幾乎全面虧損，包括投資控股、醫療項目管理與眼科診所，多數單位虧損金額高達數百萬至數百萬人民幣不等，顯示大陸診所拓點戰略不僅未見規模經濟，反而持續侵蝕母公司獲利。

同時，加上大陸消費信心疲弱、醫療自費需求復甦緩慢，讓市場對其轉虧爲盈的時間表日益保守。

大陸經濟下滑消費降級、價格戰爆發 大學光退出陸市止血

而大學光曾在法說會上表示，大陸近幾年經濟情況不佳，消費降級連醫療都被影響，當地的大型醫療院所帶頭殺價，導致出現價格戰，甚至眼科手術費用現在只有臺灣的一半，「殺價殺到流血」。

對此，大學光逐步退出大陸市場止血，轉而將焦點與重心放回至臺灣市場上，聚焦臺灣與高階自費領域，包括兒童近視控制、老花及白內障手術等高毛利業務。

達人指出，若公司能持續提升手術滲透率，並逐步穩住大陸市場虧損，大學光仍具長期價值，但目前短期股價表現，恐怕還是會受制於大陸復甦遲緩，以及投資人信心不足等困境影響。