操盤心法－中美貿易戰升溫 臺積電法說成焦點

加權指數1141015（日線圖）

總經與市場分析：南韓月底將在慶州舉行APEC峰會，外界原本預期川普與習近平將利用此機會化解貿易戰困局，不料中國9日公佈擴大管制稀土出口的新措施，川普隨後強硬反擊要額外對中國課徵100％關稅，資本市場重挫，雖之後川普態度有轉趨和緩，財政部長貝森特也出面強調「川習會沒有取消」，股市也因TACO（Trump Always Chickens Out）交易再起而反彈。

14日中國又宣佈對韓國三大造船廠之一的韓華海洋株式會社五家美國子公司進行制裁，以反制美國對中國採取海事、物流和造船業301調查，美方則批中方不買美國大豆，揚言報復不買中國食用油，不論中美近期動作是否是爲川習會增加自身談判籌碼，都造成目前位階已不低的股市波動加劇，中美貿易戰擔憂再度升溫。

回顧美國最新經濟數據，雖其政府停擺使經濟數據延後發佈，不過日前已表示，將於24日發佈9月就業報告及CPI。至於9月ISM製造業PMI爲49.1，高於市場預期的49，也高於前值的48.7，其中新訂單指數由51.4下降至48.9，生產指數由47.8上升至51.0，就業指數由43.8上升至45.3，供應商交貨指數由51.3上升至52.6，庫存指數由49.4下降至47.7。目前聯準會已將關注焦點重新轉向就業市場下行的風險，市場預期接下來的兩次FOMC將各降1碼。

TrendForce最新報告指出，包括亞馬遜、微軟、Google、Meta等全球八大雲端服務供應商（CSP），今年資本支出總計爲4,202億美元，明年有望再成長24％至5,200億美元，CSP業者持續加碼AI軍備競賽、拓展AI應用版圖，算力需求強勁。

16日舉行的臺積電法說會爲市場重頭戲，法人除了想了解公司對中國最新的稀土管制政策看法以及後續因應方案外，臺積電第三季合併營收超過財測區間高標達9,899億元，創單季新高，上次法說會時公司預期全年營收目標爲成長30％，本次法說會是否會有所調整，以及後市的平均單價及毛利率展望、2奈米需求與產能情況、海外設廠進度及認列折舊費用、資本支出計劃等，爲觀察半導體產業前景及科技股後續走勢的風向球。

臺股投資方向：在AI強勁的需求帶動下，上市櫃9月營收來到4.69兆元，月增12.92％，年增14.87％，創史上單月新高，同時單月創高家數111家，爲今年以來最佳，整體第三季上市櫃營收則爲12.91兆元，單季新高，季增7.53％，年增9.26％，累計前三季達36.44兆元，年增12.27％，同創歷史新高，預估第三季單季獲利挑戰1.1兆元，前三季獲利上看3兆元，臺股獲利動能強勁，GB300開始放量，非電子產業也多進入傳統旺季，第四季單季營收有望挑戰新高。