操盤心法－基本面、政策面與籌碼面個股表現

加權指數日線圖

盤勢分析：本週兩件大事影響金融市場：一是日本軟體銀行宣佈將投資OpenAI 400億美元，OpenAI估值將達3,000億美元，有錢大戶直接砸重金定調AI需求穩定

成長；而DeepSeek將面臨全球監管機構審查，OpenAI已和美國政府討論Deepseek是否「未經授權方式」獲取OpenAI技術。

第二件大事是川普宣佈俄烏同意展開停戰協商，川普跟普丁通話時雙方同意就終結烏克蘭戰爭展開談判，未來將在沙烏地阿拉伯會談。川普聲稱烏克蘭同意向美國提供價值5,000億美元稀土礦物作爲援助回報，果然，俄烏戰爭發生在歐陸，但卻是美俄烏三方談判才能停戰。基本面Meta、亞馬遜、谷歌與微軟4大網路營運商預估今年資本支出合計達3,250億美元，年增47％，後續焦點是2月26日輝達財報，以及3月17日起輝達頂尖人工智慧大會（GTC）。

政策面，川普宣佈對進口鋼鋁產品加徵25％關稅，由於臺灣對美鋼鋁進口僅佔5％影響不大，近日還完全被俄烏停戰原物料重建商機壓過。

川普迄今實施關稅分成三種：一是懲罰性關稅：針對非法移民和芬太尼走私問題對加墨中課徵關稅；二是長期結構性關稅：鋼鋁、金屬、半導體、藥品、銅、油氣等；第三則是對等關稅：目標是「對美國存在貿易逆差且徵收相對高關稅的國家」，最優先國家是中國大陸和印度。

籌碼面傳產股投資人氣回溫，去年底AI機器人題材擴大到機電類股，重建商機概念一定是鋼鐵、散裝航運、水泥塑化，而不是AI股。傳產股價位階最低，2024年營運虧損的臺塑集團股價從跌勢轉爲築底，而大成鋼股價漲幅超過5成，資金開始加碼其他鋼鐵股中鴻、中鋼等，經驗上傳產股第一季都發生法人籌碼重配置效應。

投資策略：川普自號是「關稅人」，但全世界更在意他另一個綽號「懂王」，從美國經濟、關稅與通膨、利率、格陵蘭、巴拿馬運河、加薩走廊房地產到改變紙吸管政策，川普無所不懂無所不管，目前全球關注他和馬斯克的蜜月期到何時？馬斯克的政府效率部（DOGE）幾乎得罪所有傳統政治力量，近期特斯拉股價跌跌不休，外界解讀爲政治性避險賣壓。

臺股指數因半導體與關稅變數呈現區間震盪，但個股資金行情持續蔓延，分析焦點：1.川普效應，立場不同對關稅的反應就不同，例如「對等關稅」對美國出超越大的國家衝擊越大，全球大多數國家都反對，卻獲得美國多數民意支持。2.臺積電季線攻防，聚焦美國費半走勢、科技股業績展望、AI股表現。3.資金行情，塑化、鋼鐵股、記憶體股等2024年跌幅最大類股陸續出現反彈。