操盤心法－短線景氣回溫 變數未趨勢性扭轉

反思言下之意，目前美國經濟仍具韌性但僅微幅成長，並面臨關稅使通膨升溫，聯準會需等待數月數據方能做出新決策，使得美債殖利率持續立於高檔，進而影響企業獲利難以重返加速成長，僅靠少數巨頭勉強撐住美股指數不墜，換言之在聯準會未開始加速降息之前，即至少Q3末之前，美股與臺股均難以重返年初高檔位階，更遑論創歷史新高。

不過在產業面倒是出現好轉情況，市場對於AI需求看法比起3月時轉趨樂觀，回顧當時，下修及砍單消息頻傳，使得3月臺股跌逾10％，但目前隨着供應鏈良率的提升已可迎合市場需求，同時四大CSP廠對AI資本支出仍然強勁，使得許多相關供應鏈股價相對大盤強勢，並率先突破清明前高壓力。

同時GB200於Q2起順利放量出貨情況亦符合市場預期，供給改善與需求上修，使上中下游同步受惠，且先前GB200因量產問題而無法滿足CSP廠需求而積壓的訂單，亦將成爲下半年～2026年持續成長動能，整體而言，AI供應鏈（包括ODM、PCB、CCL、CoWoS、散熱、電源、滑軌機殼、連接線等）仍是臺股主流族羣與觀察指標。

投資策略：臺股短線動能當屬五月營收公佈高峰，因受惠GB200放量出貨，關稅遞延之提前拉貨，AI供應鏈波段強勢撐起臺股立於高檔區間不墜，然消費性電子旺季略顯不旺，及關稅談判後的不確定性，使臺股仍難以突破22,000點關卡，且即使突破亦恐難一飛沖天，上檔高達逾千點之巨量套牢區，只將會更加地舉步維艱。

整體而言，短線景氣有所轉佳，但政經與美債持續干擾並未改善，變數延後發酵而非趨勢性扭轉，短中期無實質利多支撐臺股走出波段行情，高檔箱型震盪格局將再延續，且不排除再回測季線支撐可能，則逢高應調節持股水位，逢低建議留意AI供應鏈，包括T1 ODM、上游半導體與封測、下游零組件等，以及消費性IC、機器人、半導體材料、資服、軍工航太等。