操盤心法－短線傳產股擔綱撐盤要角

加權指數1140303(日線圖)

總經與市場觀察：美國1月新增就業低於預期但前兩月大幅上修、失業率意外下降，勞參率上升至62.62％，略同於市場預期（62.5％）；非農就業增加14.3萬人，大幅低於市場預期（17.5萬）；失業率月減0.07個百分點至4.01％，低於市場預期（4.1％）。1月各產業的新增就業人數廣泛放緩，其中休閒餐旅新增就業減少最多，運輸倉儲業則因拉貨潮褪去而表現次弱，中低階勞工就業市場較爲疲弱，勞動市場正溫和放緩。

1月美國CPI月增率從0.4％加速到0.5％，高於市場預期的0.3％；年增率從2.9％加速到3.0％，超過市場預期的3.0％；核心CPI月增率從0.2％加速到0.4％，高於市場預期的0.3％；年增率從3.2％加速到3.3％，高於市場預期的3.1％，澆熄市場對於聯準會降息預期。

2月密大信心指數初值下挫至67.8（前值71.1），創15個月新低，當中消費者對於當前與未來狀況看法皆同步下修、耐用品購買信心亦走弱12％，加上2月密大顯示消費者對一年內通膨預期意外飆升至4.3％（前值3.3％），通膨預期大幅提升。

臺灣1月出口387.1億美元，爲歷年同月次高，年增4.4％，1月出口雖適逢春節長假工作天數較少，主要貨類外銷普遍下滑，但受惠於AI等創新應用商機熱絡及客戶端提前拉貨兩大因素助長，1月雖逢傳統淡季，但卻「淡季不淡」，出口仍較上年同月增16.3億美元，年增4.4％，其主要以資通與視聽產品出口125億美元佔最大宗，較上年同月增30.7億美元，年增32.6％。

財政部統計處表示，若將1及2月相加，平均年增約有9.7-11.5％，2月可望續紅。但去年3月出口額達418億、基期較高，3月的出口額年增率可望趨弱。

消費者信心大幅下滑，未來通膨預期升至4.3％，服務業PMI首度跌破50，美國經濟增長核心開始鬆動，市場開始質疑企業獲利能力。從美國公佈的CPI與PPI可知，1月CPI與PPI漲幅雖然加快，但PPI的年增率卻連續第四個月超過CPI，爲2022年來首見。

投資建議：臺股2月行情主要受到俄烏戰爭即將結束帶動傳產需求、川普晶片關稅4月起實施及輝達法說等影響市場波動，臺股類股指數中，傳產類股表現優於電子，其中鋼鐵、水泥、航運及油電燃氣等族羣表現優於大盤。

受臺積電及半導體晶片類股受到川普課稅影響，電子指數差於加權報酬指數表現，而AI族羣雖有輝達法說利多加持，但市場仍對AI需求調整存疑，使得AI電子個股並未達到撐盤表現，預期3月臺股指數受到聯準會持續停止升息、川普關稅疑慮及俄烏戰爭收官影響，預期傳產表現仍持續優於電子，但短線電子跌深有利於下旬GTC大會帶動反彈行情。