財政隱憂 日公債殖利率飆高

政治不確定性與財政擔憂雙重夾擊下，日本10年期國債殖利率15日一度上行2.5個基本點觸及1.595％。圖／美聯社

隨着日本參議院選舉將近，日本財政政策不確定性升高，引發市場擔憂，根據倫敦證券交易所（LSEG）數據顯示，日本10年期公債殖利率15日升至自2008年以來最高水準，創下17年來新高，30年期公債殖利率亦創歷史新高至3.195％，而20年期公債殖利率則達到自1999年以來的最高水準。

在政治不確定性與財政擔憂雙重夾擊下，日本10年期國債殖利率15日一度上行2.5個基本點觸及1.595％，日本20年期殖利率攀升3.5個基點至2.64％，30年期殖利率上漲4個基點至3.195％。20年期及以上期限債息本月已累計上漲至少20個基點。

此次殖利率飆升發生在日本參議院選舉前夕，市場擔憂執政聯盟可能失利，財政政策或將大幅轉向，進一步加劇債市拋售壓力。

據CNBC報導，隨着7月20日日本參議院選舉逼近，多位政治人物與政黨紛紛拋出減稅主張，特別是針對消費稅的削減，引發市場高度關注，雖然日本首相石破茂重申不會以舉債方式資助減稅方案，但反對黨仍強調應增加支出與減稅，這樣的政治角力讓市場質疑政府是否仍能堅守財政紀律。

顧問公司Asymmetric Advisors日本股票策略師Amir Anvarzadeh指出，考量日本目前的財政狀況，減稅將帶來嚴重後果，「在目前的日本，任何形式的減稅基本上等同政治自殺」。

報導稱，日本公共債務佔GDP比重居全球之冠，雖然政府一再強調需加強財政紀律，但其實際上仍高度依賴新發國債以應付支出，稅收收入遠遠不足以涵蓋政府開支。

法國東方匯理銀行日本宏觀策略師松本健表示，日本中長期公債殖利率近期走高，反映市場預期參議院選後將出現更大規模的財政擴張。

SMBC日興證券利率策略師Ataru Okumura指出，若執政聯盟敗選，海外投資者可能加速拋售超長期國債，擔憂消費稅下調概率上升。摩根士丹利MUFG證券的Koichi Sugisaki也表達了類似觀點，認爲財政政策的不確定性正加劇市場波動。