財通基金金梓才：如何抓住行業輪動的大方向？

（原標題：財通基金金梓才：如何抓住行業輪動的大方向？）

今年以來,科技板塊行情來勢迅猛,但調整節奏深不可測,想要及時捕捉到投資機會並不容易。財通基金金梓纔將全天候作爲投資策略,並不斷通過行業輪動及個股輪動去實現;對行業輪動的捕捉是金梓纔可以作爲雙十基金經理被市場所認可並被資金追隨的原因。

作爲一位能力圈較廣的跨行業配置選手,他在投資方法上不斷精進迭代,在不確定性較強的市場環境中不斷爲投資者長期創造價值。通過其歷次訪談及持倉結構可以看出,金梓才的研究方法不限定在少數行業,而是放眼全市場。他將週期思維貫穿中觀行業選擇,進行有效輪動:解析不同行業底層框架的差異性,提煉各行業投資框架的通用性,據此前瞻預判行業週期,力爭在行業週期的底部到腰部位置積極配置,力爭貝塔的有效捕捉。

金梓才所擅長的行業輪動指的是將週期思維貫穿中觀行業選擇,實施有效輪動;而個股輪動是指在看好的行業中精選標的,動態優化個股選擇。同時要把握好兩個關係,一是公司基本面和股票定價之間的關係——力求避免買到股價透支的公司。二是公司基本面和產業趨勢之間的關係——儘量避免買到產業趨勢不佳的公司。

以其管理超10年的財通價值動量混合爲例,近5年,以年度爲單位都有較爲明顯的行業輪動特徵,且在行業層面有較高的集中度,尤其在科技行情明顯佔優的2019年、2024年均明顯斬獲較優表現。通過行業輪動,金梓才管理的產品呈現出全天候掃描的風格,去捕捉星辰大海的科技阿爾法。

在金梓纔看來,在中國資本市場,大部分收益來源於貝塔,對貝塔準確判斷有助於規避大風險並獲取較好收益,同時貝塔的波動較大,在把握好貝塔之後要做好阿爾法,阿爾法能讓淨值有更高的彈性表現,“貝塔和阿爾法都需要較好地把握,二者缺一不可。”從其淨值走勢或最大回撤來看,在波動之後的創新高能力突出,回撤後會較快修復,然後力爭衝擊下一個高點。

“希望在牛市裡捕獲較多收益,又能在弱市環境中力爭少一點回撤。”這是金梓才投資方法論迭代的下一個方向。積極擁抱變化,緊密跟蹤產業,結合公司定價,不斷優化組合資產配置,力爭在產業趨勢向上的方向上,抓住優質公司的成長機遇,努力取得投資的良好結果,力爭爲持有人創造長期收益。