捕捉投資風口，許達來與順爲資本的順勢之旅
（原標題：捕捉投資風口，許達來與順爲資本的順勢之旅）
在現代商業環境中，一家公司的成長不僅依賴於創始人獨到的發展眼光，後續的持續發展同樣離不開背後投資人的支持與推動。
在衆多投資公司中，順爲資本吸引了衆多科技互聯網公司的關注。這背後的原因是什麼？大公科技的近距離觀察。
時光追溯到2011年，小米集團董事長雷軍和許達來共同創立了順爲資本，“順勢而爲”是順爲資本的投資文化。這家公司的成立，也被業內稱爲是雷軍投資生涯中的從個人天使投資向機構投資轉變的標誌。
作爲順爲資本的聯合創始人及CEO，許達來全方位負責順爲資本的投資和管理等各項事務。在此之前，許達來在2006年8月至2008年5月期間，擔任金山軟件董事，擔任GIC Speciallinvestments(Beiing)Company Ltd.副總裁，負責大中華地區私人投資。2009年6月至2011年3月，許達來擔任北京世威史帶投資顧問有限公司投資部董事總經理。隨後，許達來專注於順爲資本的投資發展。
在中國企業資本聯盟副理事長柏文喜看來，許達來的投資理念主要有以下幾個特點：一是投風口，但不燒錢：許達來認爲投資要投長期的大趨勢，同時時間點又不至於太早，否則創業團隊可能撐不下去。對於風口上的項目，他還要看是否有商業價值。二是三思而行：許達來在投資時不會直接向創業者表露投資意向，而是要回去思考後再做決定。這種謹慎的態度使得他在面臨資本寒冬時保持足夠的底氣。三是順勢而爲：許達來堅信“順勢而爲”的投資信條，認爲在一個對的方向，在一個對的勢頭裡頭，成功的機率高很多。四是冷靜的佛系投資：許達來的投資理念頗有些慣看大風大浪之後的滄桑與成熟，這也造就了他相對謹慎的投資風格。
一位不願具名的投資界業內人士也向大公科技表示，許達來是保證順爲資本的獨立性和市場化運營的重要角色，有利於促進順爲資本的運營和公司治理。許達來對於合夥人資源的利用與平衡，將決定順爲資本的長期發展和未來的成功。在他的多年努力下，順爲資本表現優異。
據悉，許達來的代表性投資項目包括金山軟件（港交所：3888）、小米集團（港交所：1810）、蔚來汽車（納斯達克：NIO）、聲網（納斯達克：API）、金山辦公（上交所：688111）、南芯科技（上交所：688484）、Momenta、智慧芽等。
值得一提的是，自成立以來，順爲資本僅用幾個月的時間，就完成了一期基金共計2.25億美元（約合人民幣14.2億元）的募資。其LP（limited partner，有限合夥人，僅投資資本但不參與公司管理）來自中東、美國、新加坡等地區，包括國際知名主權基金、大學基金會及其他知名家族基金等。
在投資過程中，順爲資本重點關注深科技、智能製造、互聯網+、智能硬件、消費、企業服務、電動汽車生態等領域。目前，順爲資本共管理總規模近500億元人民幣的美元及人民幣雙幣基金。出資人主要來自於主權基金、家族基金、母基金及大學基金會等全球頂級投資機構。
從其過往的投資動作來看，順爲資本主要聚焦於處於早期至成長期階段的企業進行投資，對處於A輪、B輪等融資階段的公司尤爲關注，同時，對於具備長線發展潛力的公司，順爲資本也早早進行佈局。但是，看好初創企業，非常考驗投資人的目光。
大公科技盤點發現，自2024年12月1日以來，順爲資本參與了高端生命科學自動化平臺提供商玄刃科技的A+ 輪戰略融資、化妝品原料創新研發商觀辰生物的天使+輪融資。在此之前，順爲資本曾於2021年投資玄刃科技的Pre-A輪融資，在2024年2月還領投了觀辰生物數千萬元的天使輪融資。
對於本輪持續加碼“觀辰生物”，順爲投資團隊馬曄清表示：“我們觀察到，功效與純淨是當前中國美妝市場的兩大趨勢。順爲團隊看好觀辰團隊的行業洞察、技術能力與商業化能力，期待觀辰能爲美妝行業貢獻更多創新產品。”
對於近年來較爲熱門的半導體，順爲資本的投資佈局也引起了不少關注。早在2018年1月，順爲資本就領投了南芯的數千萬人民幣的 A 輪融資。值得一提的是，這家專注於開發高性能模擬芯片的半導體公司，是順爲資本投資的第一個芯片設計公司。在此之後，順爲資本還參與了南芯B輪融資、D輪融資。
而這家公司在2016年就實現了業界第一顆支持typeC Power Delivery協議的升降壓充放電芯片的量產。憑藉芯片的優秀性能，南芯已進入 Anker 、華爲、紫米等品牌的供應鏈。同時，於2023年4月7日，南芯正式在上交所科創板上市，證券代碼爲688484。
此外，順爲資本還參與了篆芯半導體、此芯科技、旗芯微半導體等半導體公司的投融資進程。
值得注意的是，在其投資的衆多知名企業中，小米無疑是一個不可忽視的存在。
衆所周知，小米的創始人是雷軍，他同時也是順爲資本的聯合創始人，兩家“兄弟公司”之間也有不少合投企業。順爲資本合夥人李銳曾透露，自2011年以來，順爲與小米生態保持着緊密的合作關係，投資了約100家小米生態鏈企業。
截至目前，順爲資本參與投融資的企業共有600多家，除了上述提到的幾家公司外，還包括愛奇藝、御家匯、今日頭條、快手、丁香園、WPS、貨拉拉、閃送、怪獸充電、Boss直聘、華爲、雲米、九號公司、石頭科技、蔚來汽車、雲從科技、小鵬汽車、金山雲、一手、岩心科技、沃蘭特等。
值得一提的是，自順爲資本開啓投融資進程後，上述企業中共有38家進行IPO，包括閃送、晶泰科技、龍旗科技、車車科技、藥師幫、易點雲、趣睡科技等，其中僅2018一年，順爲資本收穫了包括雲米、趣頭條、蔚來汽車、御家匯、華米、愛奇藝、小米在內的7家IPO企業。
彼時，許達來在接受採訪時提到，“我做順爲，一直都有風險意識。畢竟，做成長期投資和早期投資有很大區別，早期投資人會想，我的機會在哪。成長期投資人和中後期投資人會更在注重機會的同時，注重你的風險在哪兒。因此，在早期移動互聯網的投資中，我們可能過於保守，錯過了像美團、滴滴等項目。我們沒有主動去挖掘這些方向，原因是這些公司都是要靠資本推動的項目，太過燒錢的企業是我和雷軍會去避免的，這是我們投資風格的問題。”
許達來還表示，“眼下，順爲投資的幾個大方向，移動互聯網+、智能硬件、深度科技、農村互聯網，在我們內部看來至少10年不會變。如果我還有60年的壽命，希望至少可以看到順爲未來20年的競爭力。儘管對於順爲來說，想要保持最佳業績，並不停地尋找Alpha和超市場的回報項目，並非易事。這會是順爲不懈奮鬥的終極目標。”
上述投資界業內人士向大公科技表示，在許達來和雷軍的努力下，可以看到，順爲資本的行業形象也不單單是“雷軍創始的投資公司”，而是不斷轉變成“優秀的投資公司”。作爲資深資本市場操盤手，許達來成功地爲不少投資標的持續不斷地吸引境外和境內的機構投資人，也進一步保證了順爲資本在資本市場的認可度和優勢，進一步促使順爲資本創造了國際發展空間。“我們認爲許達來對於順爲的未來發展有着舉足輕重的影響。”
衆多投資項目的成功，也讓許達來躋身2020、2021及2024年福布斯“全球最佳創投人Top 100榜單”（The Midas List）。並自2017年至2023年連續7年被《財富》中國評爲“中國最具影響力的30位投資人”之一。未來，許達來會帶領順爲資本交出怎樣的投資成績單，大公科技持續關注。