不懼關稅大棒，港股春節假期迎來大漲行情，蛇年首個交易日港股互聯網ETF(159568)大漲超5%！

不懼關稅大棒，港股春節假期迎來大漲行情，尤其是科技龍頭表現十分強勢。今日（2025年2月5日）三大指數開盤漲跌不一，恆指漲0.18%，國指漲0.11%，恆生科技指數微跌0.03%。盤面上，大型科技股多數繼續走高，美團漲2.65%，百度漲超2%，小米漲1%有望再刷歷史新高，騰訊飄紅。

早盤，港股盤初跳水，恆生指數跌幅擴大至超1%，恆生科技指數跌2%，醫藥醫療、消費、地產板塊跌幅居前。AI、半導體股回調，商湯、華虹半導體跌近5%。

相關ETF方面，港股互聯網ETF（159568）高開，盤中持續震盪，截至當前，盤中上漲超5%，成交額破3200萬，換手率38.61%，交投活躍！

成分股中，邁富時漲超17%；金山軟件、中國軟件國際漲超2%。第四範式領跌，跌幅超11%；貓眼娛樂跌超9%；商湯、東方甄選、美圖公司等個股跌超6%。

其他ETF方面，港股通互聯網ETF盤中漲超4%；中概互聯網ETF盤中漲近2.5%；

恆生互聯網ETF盤中漲近3%。

回顧A股春節休市期間，港股整體走勢強勁，區間有2.5個交易日（除夕交易半天）恆指累計漲近3%，恆生科技指數累計漲超6%，港股互聯網ETF（159568）標的指數中證港股通互聯網指數累計漲幅達6.97%，表現出更強彈性。

中金證券表示，外部環境上，漸進式加徵關稅思路基本符合預期，短期影響相對可控。我們此前測算，30%關稅（19%的基礎上額外加徵10%）情形，市場的反應可能更多類似2019年4月第三輪關稅後。一是因爲基本符合預期，二是因爲實際影響可控。但也正因此，短期內對於兩會財政政策強刺激的預期可能也難以抱有很強期待。

國內基本面上，春節假期整體消費有所回暖，但表面強勁的消費也存在一定結構性差異和量增價減的情形。同時，考慮到疫情後服務消費一貫復甦先行，從體量上對整體經濟代表意義有限，後續增長修復仍有待觀察。另一方面，1月製造業、服務業PMI均明顯回落，表明節前經濟修復仍有待更多政策支持。

因此，在當前外部擾動相對可控、內部呈現回暖態勢但有所分化的情形下，我們認爲兩會前“足夠力度”的財政政策兌現可能性仍有限。在此情形下，政策真空期市場可能更多體現爲階段波動後的震盪結構行情，靜待企業年報業績及兩會政策動向以提供下一步方向。

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