標普500ETF最近“火”了
在投資國內市場之餘，許多投資者也開始將目光投向海外市場，來豐富資產配置。
除了最近被廣泛關注的跟蹤日本市場的相關產品，投資者的熱情也蔓延到其他跨境ETF，其中標普500ETF也被買“爆”，產品普遍溢價。
不過要提醒大家，參與炒作高溢價ETF意味着較大的風險，一旦市場出現反轉趨勢，或對自身投資收益造成較大影響。所以在進行選擇時，需要格外關注產品的溢價率，選擇更“划算”的產品。
此外，無論是從投資價值還是從歷史表現來看，標普500指數更適合長期關注。
爲何標普500ETF值得關注？
標普500指數被廣泛認爲是衡量美國大盤股的最好指標，也是全球廣泛採用及追蹤的指數之一，與其掛鉤的ETF規模處於全球絕對領先地位。
截至2023年12月31日，標普500指數總市值超過40萬億元，佔據了美國股市總市值的約80%，成爲了全球最“大”的股票指數之一。
前十大成分股中有蘋果、微軟、亞馬遜、英偉達、谷歌、特斯拉、聯合健康和埃克森美孚等全球知名企業，這些企業在各自的領域中表現較好，具有競爭優勢，創新能力強。
值得關注的是，標普500指數選擇成份股不完全取決於市值，產業中的代表性和產業變動反應的敏銳程度同樣重要，成份股的淨資產回報率是指數最重視的硬指標。
在內在價值的支撐下，標普500指數在過去的幾十年裡指數年化收益率保持在10%左右，跑贏同期道瓊斯工業指數、MSCI歐洲和MSCI新興市場指數。
對於A股投資者來說，佈局標普500另一個重要原因是它與A股相關性較低，兩者收益在歷史上的相關性普遍低於0.5。
A股最大的特點是呈現週期性波動，牛市賺錢效應顯著，但在震盪市仍可通過佈局分散風險。如果在組合中加入一些標普500指數基金就可以有效提升組合持有體驗。
從宏觀環境來說，美國經濟基本面好於預期，貨幣週期進入降息通道也是讓人心動的因素之一。
去年12月13日美聯儲議息會議結束後，市場對於降息的預期似乎越來越大，美聯儲主席鮑威爾當時暗示，加息週期已經結束。
也正是因爲市場對貨幣政策轉向的強烈預期推動了美國股市在2023年末大幅上漲。
從近期經濟數據看，美國1月製造業和服務業PMI均好於預期，美聯儲暫時沒有迫切降息需求，市場對降息時點的預期從3月延後至5月。
不過大多數機構依舊認爲，美聯儲的加息週期已經結束，即便暫時維持利率不變，降息也只是時間問題。
費率低廉、溢價穩定
標普500ETF基金值得關注
國內與標普500掛鉤的指數產品在設計、費率、溢價等方面存在一些差異，結合各方面數據南方標普500ETF（QDII）（513650）溢價率最低，並且每日申購上限高達15億元，遠超同類產品。
來源：wind
整體而言，老的標普500ETF費率普遍較高，而近些年成立的產品相對優惠。
標普500ETF基金（513650）成立於2023年3月23日，管理費和託管費合計0.75%，屬於較低的一檔。
從溢價率的角度來看，標普500ETF基金（513650）溢價率始終較低。
資料顯示，標普500ETF基金（513650）的當日申購額度上限高達15億元，非常充裕。
我們在《資產配置，如何投日本股市》曾詳細介紹過跨境ETF溢價的原因。
跨境ETF投資國外資產需要使用外匯額度，當有溢價空間時投資者可以申購ETF，這個價格是按照IOPV的價格，然後再在場內以溢價拋售賺取利潤，如果額度足夠那麼就會有大量拋壓將溢價空間“吃掉”。
但基金公司可用的外匯額度有限，給每隻產品的額度也有限，如果額度使用完畢就只能先暫停申購，進而導致無法通過套利燙平日內溢價。所以很大程度上說產品的申購額度決定折溢價率是否保持穩定。
說到這裡我們要特別提一下，南方基金作爲指數大廠，在ETF的佈局上不僅僅擁有廣度，而且頗具前瞻性。
例如此次跨境ETF的大熱，南方基金因爲提前給標普500ETF基金（513650）和日本東證指數ETF（513800）等熱門產品較高的申購額度，其中標普500ETF基金（513650）申購申購上限是15億份，日本東證指數ETF（513800）申購上限是5億份，亞太低碳ETF（159687）申購上限是2億份，這使得幾隻產品溢價率始終較低，爲投資者進行投資佈局提供了穩定的工具。
標普500 PK 納指100 PK 納指科技
生命力VS銳度
除了標普500之外，目前市場上比較火熱的跨境ETF還包括納指100和納指科技。
標普500、納指100和納指科技『目前』的關係大概就是在科技股上逐步提純，行業集中度上逐漸集中，但也是因爲這樣的關係三個指數在近些年的市場表現上呈現銳度上逐漸提高，但穩定性上逐漸降低。
標普500指數由500家在美國經濟體中舉足輕重的上市公司股票組成，選擇成份股不完全取決於市值，產業中的代表性和產業變動反應的敏銳程度同樣重要，此外成份股的淨資產回報率也是重要的硬指標。
納斯達克100指數被稱作“美國科技指數”，在納斯達克指數的基礎上加以精華提煉，選取其中100家非金融公司作爲成分股。
納指科技則是在納指100的基礎上進一步“提純”，從納指100裡精選行業分類爲“科技”的成分股，並依照市值進行加權。
標普500和納指100成份股『目前』重合度較高。截止2023年12月31日，兩個指數的前十大成份股中有8只重合，納指100有84只成份股同時被納入了標普500。
不過納指100由於聚焦於科技股，所以成分行業集中在以信息技術爲代表的高新技術產業，信息技術權重佔比高達61.05%，而標普500中信息技術行業權重佔比爲38.06%，相較而言，可以更好地分散風險。
大家知道近十年美股受科技股主導，所以近十年收益率納指科技>納指100>標普500。
但盈虧同源，行業配置均衡的標普500年化波動率和最大回撤的表現要優於納指科技和納指100。
需要注意的是，標普500近幾年繼續保持着低波動和低迴撤的同時，收益已經與納指100和納指科技接近，這主要得益於而標普500成份股不斷更新迭代、吐故納新，使指數擁有了更持久的生命力。
資料顯示，標普500的成分股近些年一直在向科技靠攏，調入樣本股多來自於信息科技及金融板塊，調出的成份股的上市公司多出自傳統消費品和傳統制造業。
這也是爲何我們本部分一再強調“三個指數『目前』的關係”，換而言之就是標普500指數目前會向納指100和納指科技靠攏的同時風險更爲分散，但未來市場有了新的投資方向，標普500指數還會向新的投資方向靠攏。
而這種持久的生命力正是標普500的魅力所在，可能也是巴菲特將它視爲『長期』投資美股最好的品種的原因所在。