避險買盤涌黃金 法人：防漲多回檔

金價屢創歷史新高，黃金再度成爲資產配置焦點，法人指出，投資人重新擁抱黃金的避險功能與長期價值，衆多利多推升金價，但高點難以預測，仍應謹慎控管風險。圖／本報資料照片

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全球貿易緊張、貨幣貶值與市場波動升溫下，黃金再度成爲資產配置焦點。金價屢創歷史新高，法人指出，投資人重新擁抱黃金的避險功能與長期價值，衆多利多推升金價，但高點難以預測，仍應謹慎控管風險。

元大S&P黃金ETF（00635U）研究團隊表示，美政府關門已逾兩週，市場情緒本已脆弱，又逢中美關係再度緊張、大陸啓動稀土出口管制、川普揚言11月起對大陸加徵100％關稅，加上美國地區銀行爆出信貸詐欺案件，避險買盤涌現，使金價突破每盎司4,000美元大關後仍持續飆漲。

富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬．蘭德分析，金價上漲的關鍵驅動因素主要包括三項，一是對衝疲軟美元，黃金與美元長期呈負相關，是抵禦美元貶值的天然避險工具；二是通膨保護效應，在關稅不確定與通膨疑慮升溫下，黃金具保值優勢；三是資產分散工具，黃金與其他資產相關性低，有助降低整體投資組合波動。

野村投信投資策略部副總經理張繼文認爲，黃金首次突破每盎司4,000美元的歷史高位，成爲今年最耀眼的避險資產。自2025年以來，金價已經上漲超過40％，遠超過全球主要股市指數的表現。

川普政府對聯準會的政治壓力、各國央行積極增持黃金，以及ETF資金持續涌入，都是金價強勢上行的主要推手。隨着聯準會進入降息循環、實質利率走低，金價後市仍具支撐。

元大投信S&P黃金ETF投資團隊強調，支撐金價走強關鍵因素，包括美國就業市場急遽惡化，聯準會點陣圖顯示，年內仍有兩碼降息空間，且全球央行去美元化，各國央行持有黃金儲備比例創30年新高，首次超越美債；在財政赤字壓力下，投資人普遍看壞美元后市，美元指數重挫；尤其近期避險需求高漲，從俄烏戰爭、中美對抗到信貸風險，皆推升黃金需求。但黃金近期漲勢迅猛、軋空氣氛濃厚，投資人應嚴守停利與停損紀律，以防漲多回檔風險。