碧桂園有意解押珠海萬達股權等海外資產用於重組資金，部分債權人指此前抵押有違公平

碧桂園（02007.HK）境外債務重組提案關鍵條款仍未談妥，可以看到的是碧桂園基本遵循了用境外資產換取境外現金流用於境外重組的思路。

碧桂園在1月9日的公告中透露，境外現金流主要來源於境外資產，包括由境外附屬公司持有的29個境外開發項目及若干少數權益金融投資，包括珠海萬達商業管理集團有限公司的股權及由全資附屬公司CGVC Company Limited實益持有的11項少數權益股權投資。

澎湃新聞從債權人處獲悉，上述萬達商管的股權和CGVC持有的11項少數權益股權投資目前處於抵押狀態，這部分資產賬面價值超5億美元。

此次抵押源於2023年銀團貸款再融資。據上述債權人介紹，2023年7月，碧桂園旗下部分銀團貸款即將到期之際，碧桂園將美元債擔保公司名下的資產（即上述價值超5億美元處於抵押狀態的股權資產），以1美元的價格出售給一個SPV公司，SPV公司則爲銀團再融資提供擔保。

現在，碧桂園希望對這部分資產進行解押。碧桂園在1月9日的公告中表示，“擬通過結合在重組生效日預付現金及債務工具補償現有銀團貸款債務下的貸款人，以換取該等貸款人釋放其對就2023年7月有關若干現有銀團貸款債務再融資而獲得的有關若干擔保的權利”。

解押後的資產將用於境外債務重組。碧桂園稱，“使本公司能夠在所有新債務工具中分享，受該擔保規限的若干資產的利益”。

更具體的措施則是出售境外少數權益金融投資。碧桂園稱，出售事宜已取得重大進展，截至1月9日，約1.4億美元的出售收益已存入（或計劃存入）用於重組提案的指定賬戶。

針對碧桂園的行爲，部分債權人稱，這筆資產的抵押有違公平。有美元債投資人表示，2023年7月，碧桂園爲爭取銀團貸款再融資，將持有的萬達商管股權和CGVC持有的11項股權投資的資產進行轉移的行爲是不合理的；尤其是在碧桂園面臨即將違約的情況下，不應該將境外這部分原本無抵押的資產轉移給個別銀團債權人，這屬於優待個別債權人。

此舉遭到了碧桂園債權人小組的反對，其認爲，當時碧桂園在轉移資產時並未進行公告，如今再支付現金釋放抵押物，會耗費公司的境外現金資源，損害美元債債權人的利益。該小組持有碧桂園“103億美元未償還離岸優先票據和可轉換債券”中超過30%的份額。

對於債權人提出的質押和資產轉移等問題，有接近碧桂園的消息人士表示，這些資產的確處於抵押狀態，目前正在出售以獲取現金用於境外重組，出售行爲是在合規的範疇內進行的。

同時，碧桂園對位於馬來西亞柔佛州新山市森林城市項目的處理也遭到債權人的批評。澎湃新聞此前報道，碧桂園的控股股東有意將本金總額11億美元的現有股東貸款，一半轉爲碧桂園的股票，一半轉爲碧桂園所持森林城市60%股權。