貝萊德曾評估臺灣市場風險高！如何用700天上演大逆轉

（圖／今週刊提供）

今年九月，臺灣將成爲安碩與貝萊德合併15年來第一個新市場，爲貝萊德在臺佈局畫下轉捩點。除了全力打響第一炮，過去7年在臺灣相對低調的貝萊德，還有更多反攻大計。

全球規模最大的ETF品牌安碩（iShares），目前在世界各市場發行超過1600檔ETF，但自2009年被資產管理龍頭貝萊德（BlackRock）合併後，至今15年從未開闢新市場；直到今年九月，這個現象將被臺灣打破，安碩併入貝萊德後第一個全新市場，就在臺灣。

代號009813的「貝萊德iShares安碩標普五百卓越五十ETF」，預計將在9月30日正式開募。這檔ETF在臺發行的背後意義，除了是安碩近15年來第一個新市場，更代表貝萊德將對臺灣市場發動「全面反攻」。而無論是哪一層意義，其中的核心人物，都是現任貝萊德投信董事長謝宛芝。

謝宛芝是在2008年加入香港安碩，2009年隨着兩公司合併進入貝萊德集團，她在亞太區總部任職長達14年，並擔任貝萊德安碩臺灣區主管。同時具有「最懂安碩」與「最懂臺灣」兩項特質的她，在2023年獲調回臺擔任董事長，協助貝萊德布建臺灣ETF業務。在接受《今週刊》獨家專訪時，她娓娓道出貝萊德集團對臺策略轉變的歷程，以及對臺灣市場的信心。

貝萊德過去曾因世界礦業、黃金等原物料基金在臺紅極一時，「當年，這些基金都堪稱『國民基金』，但因之後原物料行情整理許久，導致投資人對持有基金的信心頗受打擊。」某基金界資深人士回憶。

曾被同業笑「不接地氣」

不只投資人有疑慮，在貝萊德集團總部眼中，過去曾有一段期間，也認爲臺灣市場並非十分健康、甚至是存在較高風險的市場。因此，約從2019年起，相較於其他境內外基金業者，貝萊德在臺業務的推展其實不算積極。

回顧貝萊德近十年在臺發行的境內基金，確實「寥寥無幾」。2014年，貝萊德有3檔境內基金供投資人申購，其後雖陸續發行新基金，但至2018年貝萊德境內基金最多的時期，也僅有10檔標的。此後，數檔基金更陸續合併、清算，僅在2022年新發行貝萊德環球動態趨勢多元資產組合基金。截至去年底，貝萊德在臺灣的境內基金只有六檔，規模不到百億元，市佔率僅0.07％，總受益人1202人。

謝宛芝無奈坦言，「發境內基金時，比較困擾的現象是IPO做完、閉鎖期一打開，投資人的錢就流走了。有的基金甚至被贖回六、七成！」這個現象，讓貝萊德集團對臺灣零售市場打上一個大問號。

總部的質疑眼光不僅於此。在臺灣，部分業者會透過「海量發行商品」提高市佔率，部分業者則是藉「拉高當年配息到10％以上」，吸引大批資金申購基金後，在隔年旋即調降配息，這類現象也讓貝萊德對臺灣始終懷有疑慮。謝宛芝直言，「這不是貝萊德的風格……，但有時候，也會被同業笑『不接地氣』。」

一名曾於境外資產管理公司任職的投信主管表示，對外資投信來說，若臺灣市場夠大，自然可在集團中獲得重視，「但偏偏臺灣在貝萊德全球業務當中只佔一小部分，」他以大型外商集團的角度分析：「對貝萊德總部來說，臺灣市場不要給集團帶來風險就好了，不求貢獻多少獲利。」

然而，在謝宛芝的努力下，總部對臺灣市場的解讀，已然發生改變。

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