爆發！上市首日大漲

5月23日，恆瑞醫藥（600276.SH、01276.HK）正式登陸港股上市，開盤後股價漲幅三成左右，藉助這次上市，公司股票實現了在“A+H”兩地上市。

截至午盤，恆瑞醫藥港股股價漲幅30.87%，股價報57.65港元/股；而A股股票微跌0.07%，報55.36元/股。

本次港股IPO，恆瑞醫藥確定的發行價最終爲44.05港元/股，較A股5月22日55.40元/股的收盤價折價近27%（按照當天港元對人民幣中間價計算）左右。

折價發行背景下，本次參與恆瑞醫藥IPO的基石投資者陣容豪華，涵蓋新加坡政府投資公司（GIC）、景順（Invesco）、瑞銀全球資產管理集團（UBS-GAM）、高瓴資本、博裕資本等知名機構，以發行價計算，總認購金額約41.31億港元，佔總發行規模的41.77%（假設超額配售權未行使）。

這次恆瑞醫藥港股IPO共募集資金98.9億港元，扣除應付上市開支，實際募集資金淨額爲97.47億港元。恆瑞醫藥計劃用於研發計劃；在中國和海外市場建設新的生產和研發設施，及擴大或升級公司在中國的現有生產設施等。

截至今年一季度，恆瑞醫藥賬面上的貨幣資金仍有240.86億元。看似不差錢，但公司仍有90多個自主創新產品正在臨牀開發，約400項臨牀試驗在國內外開展，這背後是龐大的研發開支。

今年以來，在A股市場中，恆瑞醫藥與百濟神州都在爭奪市值“創新藥一哥”位置。

與百濟神州相比，恆瑞醫藥目前尚未有創新藥在海外獲批上市，而百濟神州不僅實現了兩款創新藥在海外上市，而且在海外的銷售也是靠公司自身的團隊在運營。

當前恆瑞醫藥的創新藥出海主要通過對外授權合作，其中近三年已達成了9筆合作，涉及Lp(a)抑制劑、DLL3 ADC、GLP-1資產組合、PARP1抑制劑等核心品種，許可給包括默沙東、IDEAYA Biosciences、Kailera Therapeutics（曾用名Hercules）、德國默克在內的多家海外藥企，累計交易金額約140億美元。對外授權獲得的首付款，已成爲公司收入來源之一。

在外界看來，恆瑞醫藥要成爲真正的“創新藥一哥”，除了借船出海，自身造船出海也非常重要。

此次恆瑞醫藥赴港股上市，也是希望增強國際佈局，進一步實現海外市場的突破，而能否真正實現破局，有待觀察。

值班編輯：小羊