鮑爾關鍵時刻 鷹派奮力一搏

Fed主席鮑爾22日演說成外界焦點，專家揣測在市場幾乎認定Fed將9月降息下，他可能借此宣示其偏向鷹派立場的最後一搏。圖／美聯社

傑克森霍爾央行年會

聯準會（Fed）主辦的傑克森霍爾央行年會21日舉行爲期三天，Fed主席鮑爾22日演說成外界焦點，除了可能是其職業生涯裡最具代表性演說外，專家揣測在市場幾乎認定Fed將9月降息下，他可能借此宣示其偏向鷹派立場的最後一搏。

Fed在14日表示，鮑爾演說內容將在經濟展望和Fed檢討貨幣政策框架。外界認爲在全球經濟動盪不安下，他將趁機爲Fed政策定調，以免投資人因爲對Fed政策過度預期，從而令金融市場更波動劇烈。

市場普遍認定Fed在9月降息，年底前將在每次會議均作出降息決定，但研究機構Wolfe Research策略長森耶克（Chris Senyek）以目前通膨數據來看，Fed年底前降息次數可能低於預期。

《巴隆週刊》以鮑爾去年的年會演說約15分鐘推估，其22日演說時間可能不會太長。由於川普與其內閣不斷抨擊Fed遲遲不降息，鮑爾更飽受人身攻擊，因此他可能把這次演說，作爲捍衛Fed獨立性與自己歷史定位的最後機會。

今年大會主題爲「轉變中的勞動市場」，正好呼應目前Fed如何達成穩定物價與充分就業的雙重使命。

鮑爾致力讓物價與就業保持平衡，尤其擔心川普關稅增加通膨壓力。鮑爾認爲過度降息可能激化通膨，但擔心繼續按兵不動可能令就業市場惡化，所以在貨幣政策立場上相當謹慎，卻令要求迅速降息的川普極不滿。

今年是鮑爾第13度出席央行年會，也可能是最後一次。其主席任期將在明年5月屆滿，按慣例會轉爲擔任Fed理事，直到2028年1月期滿才離開Fed。但川普毫不保留地對鮑爾表示厭惡，外界認爲鮑爾明年屆滿後不會轉任理事。川普正尋求願意配合其降息要求的新Fed主席人選，甚至可能爲此大幅整頓Fed決策高層的人選。

由於從外國到美國的歷史經驗，若央行完全配合執政者要求而降息，其控制物價能力就會迅速瓦解。RSM US顧問公司首席經濟學家布魯蘇拉斯（Joseph Brusuelas）認爲鮑爾清楚這種風險，會把守護Fed獨立性視爲其歷史定位。