《半導體》穩懋Q1淡季營收估季減約5% 恐爲全年穀底

穩懋今天舉行法說會，穩懋2024年第4季合併營收爲37.06億元，較上季下滑15%，年減24%，營業毛利爲7.58億元，季減19%，年減47%，單季合併毛利率爲20.4%，季減1.2個百分點，年減9個百分點，營業淨損爲4800萬元，營業淨損率爲1.3%，季減4.2個百分點，年減14.4個百分點，第四季歸屬於母公司淨損爲3.52億元，單季每股淨損爲0.83元。

就各主要應用來看，穩懋表示，2024年第4季營收下滑，主要是Wi-Fi PA因當年度新機備貨高峰期已過而衰退較多，Cellular PA則受到大陸市場需求不振的影響其次，至於Infra及Optics則都優於原先的預期，有兩位數成長的表現；再者，雖然產能利用率自上一季的50%下滑到35%，且受到合併子公司所持有的中國客戶上市股票本季股價波動而影響毛利率-1個百分點，但受益於產品組合的因素，本季毛利率爲 20.4%，較上一季僅下滑1.2個百分點。

穩懋2024年合併營收爲174.58億元，年增10%，營業毛利爲40.42億元，年增17%，合併毛利率爲23.2%，年增1.3個百分點，營業淨利爲7.62億元，營業淨利率爲4.4%，年增4.8個百分點，歸屬於母公司稅後盈餘爲7.68億元，每股盈餘爲1.81元，擺脫2023年穀底。

穩懋表示，大陸智慧型手機市場雖然已經脫離了過去漫長的庫存調整階段，但因安卓手機市場受到大陸經濟疲弱及貿易壁壘影響了消費力道，需求並未如市場原先期待的大幅復甦；所幸iOS手機供應鏈無論是Cellular PA或是Wi-Fi PA，在終端客戶對品質與性能的嚴格要求下，穩懋客戶都是關鍵供應商且贏得重要份額，2024年維持穩定成長，也支撐了穩懋的Cellular 及Wi-Fi業務有優於前一年的表現。

在以iOS供應鏈爲主的Optics業務部分，穩懋表示，在終端客戶持續分散供應商的策略下，手機3D感測的貢獻在2024年如預期持續下滑；不過，Infra業務則得力於基礎建設及衛星通訊的需求下，自前一年的谷底向上翻揚有兩位數的成長，其中氮化鎵(GaN)的營收年成長率更達三成的水準。

展望第1季，穩懋預估，2025年第1季營收將較上季下滑mid-single digit百分比(約5%)，毛利率預計約high-teens約(16%到19%)的水準。

穩懋發言人曾經洲表示，第1季手機相關及WiFi有機會較上季小幅回升，Infra持穩，3D感測因季節因素下滑，整體產能利用率將與去年第4季相近，第1季說不定是全年最低的一季。

AI在光通訊及資料中心的應用成爲令人關注的焦點，供應鏈上下游各廠商積極把握商機，穩懋表示，無論傳統的光收發模組或是矽光子技術，光通訊傳輸都必需仰賴三五族化合物半導體作爲相關光電二極體及雷射發光源的材料，且飛時測距(TOF)雷射技術應用從手機、無人搬運車，延伸到人形機械人，甚至汽車防撞光達等，化合物半導體可提供因應不同距離需求的短波長到長波長光感測解決方案，穩懋是全球少數同時具備光通訊及光感測晶圓量產技術與經驗的代工服務公司，公司感受到Optics客戶對於製造外包需求的殷切期盼，目前也與多家客戶正密切合作當中。

穩懋也看好Wi-Fi7的發展，尤其是美系旗艦手機在2024年下半年新機全面升級到Wi-Fi7之後，有機會進一步刺激其他安卓機種的採用，甚至Wi-Fi路由器的升級，對Wi-Fi PA的需求未來可以樂觀期待。

在Infra部分，穩懋表示，Infra擺脫前一年的低潮，於2024年有不錯的成長，我們認爲資料中心相關的光電(Optics Electronics)元件、衛星通訊、軍工或商用雷達等應用產品，將會是穩懋在後5G時代Infra業務主要的成長動能。