《半導體》日月光Q3旺季不旺？外資法說前4大問

日月光今年6月營收淨額495.13億元，月增1.0%、年增5.5%，創下同期次高；今年第二季營收淨額1507.50億元，季增1.8%、年增7.5%，儘管匯率影響，但第二季表現優於外資預期，將營收表現歸功於強勁AI需求、非AI需求回升，以及客戶市場份額增加。隨着先進技術領域的營收比例和利用率的增加，外資評估，即使匯率壓力，毛利率仍可望季增態勢。

展望第三季傳統旺季，市場擔憂需求已提前至第二季，外資認爲，日月光今年第三季營收成長幅度恐將低於正常水平，尤其手機需求方面。外資預測，日月光2025年第三季營收增長僅爲3-4%(以新臺幣計算），第三季的產能利用率將與第二季相似，接近75%，推估利潤率約爲17.5%。

日月光投控日前預估，今年整體尖端先進製程封測營收目標年增10%，今年在先進封裝測試營收，將較2024年再增加10億美元至16億美元；今年測試業績成長幅度，將較封裝業績成長幅度，增加2倍。而市場評估，日月光是否將跟隨臺積電提升營收預測而提高相關目標，看好晶圓測試、oS(後段封裝服務)外包動能。

日月光旗下環旭電子(601231.SH)率先舉行法說會，今年第二季營運受客戶關稅提前拉貨優於預期，然全年在消費性產品受總經不確定遞延復甦下僅有云端業務將維持明顯成長。展望後續，環旭電子未來將憑藉1.6T光模組、伺服器設計組裝能力、高壓直流垂直供電系統PDU，與母公司進行AI伺服器從晶片封測到整機組裝的一條龍服務，有利於長期日月光集團於伺服器與光通訊產業地位提升。

環旭電子也提到，公司會運用在墨西哥、歐洲、臺灣、中國、越南提供製造服務，配合客戶進行供應鏈跨境調整。服務美國客戶的墨西哥廠，目前已有與客戶研討關稅解決方案，如移轉到越南或波蘭，以及後續持續評估是否在美國建廠。