半導體強勢復甦！誰有“10倍黑馬”潛力？

以算力、雲服務爲投資主線的A股市場上，半導體行業也迎來了重要轉折點，半導體公司在A股市場逐漸嶄露頭角，展現出強勁的增長勢頭。

科創板AI芯片第一股寒武紀-U罕見漲停

2月21日，科創板AI芯片第一股寒武紀-U“20cm”漲停，收盤價創歷史新高。公司股價自2024年2月6日低點以來累計漲幅超過620%，在申萬二級半導體行業個股同期漲幅中排行第一。

寒武紀-U的漲停並非偶然。公開信息顯示，寒武紀-U雲端產品線目前包括雲端智能芯片、加速卡及訓練整機。其中，雲端智能芯片及加速卡是雲服務器、數據中心等進行人工智能處理的核心器件。

算力方面，公司較早實現了多項技術的產品化。從雲端推理思元270、邊緣推理思元220、雲端訓練思元290，到最新發布的推訓一體思元370，公司可爲用戶提供覆蓋不同場景、不同算力規模的全系列產品。在多重因素的支撐下，寒武紀-U錄得年內首個漲停板。近期A股市場以算力、雲服務、數據中心等“軟科技”爲投資主線，寒武紀-U也因此受益。

當然，上述原因或許只是寒武紀-U漲停的外在刺激因素。從內在來看，1月15日，公司發佈2024年年報業績預告，預計實現營業收入10.7億元至12億元，同比增長50.83%至69.16%；歸母淨利潤預計虧損3.96億元至4.84億元。其中，2024年第四季度，公司實現淨利潤2.84億元，同比扭虧爲盈，這是公司上市以來單季度首次實現盈利。

半導體30餘股近1年漲幅超100%

蛇年新春以來，儘管資本市場的主角是DeepSeek大模型，但作爲硬科技的代表，半導體板塊近些年來也釋放着“光芒”。2月21日漲停股中，除寒武紀-U外，國民技術、峰岹科技、翱捷科技-U也紛紛“20cm”漲停。

拉長時間看，近1年（2024年2月22日至2025年2月21日），A股市場表現最爲亮眼的有兩大主線，第一大主線是包括算力、雲計算、數據中心（IDC）在內的AI主線；第二大主線是包括光模塊（CPO）、芯片在內的半導體主線。另外，機器人主線也極其強勢。

以半導體爲例，2024年2月22日至今，萬得光模塊（CPO）指數累計漲幅超過80%，芯片指數漲幅超過70%，半導體指數漲幅接近60%。

從個股來看，自2024年2月22日至今，申萬二級半導體行業161只股票，漲幅超過50%的個股接近80只，翻倍個股超30只。寒武紀-U以近500%的漲幅，大幅領先其他個股；樂鑫科技、瑞芯微同期漲幅均超250%；恆玄科技、上海貝嶺等個股同期漲幅均超200%。

近1年漲幅前十的半導體個股，自蛇年春節以來（2025年2月5日至21日）平均漲15%；峰岹科技、寒武紀-U、國民技術漲幅位居前三，均超25%。

全球半導體產業強勁回升

記者注意到，受全球市場需求的影響，在過去幾年中，半導體市場陷入了低迷期。A股市場半導體行業指數2022年及2023年均大幅下跌。海關總署數據顯示，2021年我國集成電路產業出口金額較上一年增長近31%，增幅創過去8年（2014年至2021年）最高水平；但2022年出口金額與上一年基本持平，2023年集成電路產業出口額在時隔6年後再次下降，且下降幅度爲2006年以來第二高。

不過下降趨勢在2024年得以扭轉，並實現強勁回升。海關總署數據顯示，2024年我國集成電路產業出口額突破歷史新高，接近1600億美元，同比增長超15%。另外，世界集成電路協會（WICA）報告顯示，2024年全球半導體市場規模攀升至6351億美元，同比增長19.8%。

全球半導體市場規模的持續擴張，主要得益於多重因素的共同作用。業內人士表示，人工智能的爆發式發展催生大量算力需求，推動芯片技術不斷革新。物聯網、智能汽車等新興應用領域的拓展，爲半導體市場開闢廣闊空間。各國出臺政策鼓勵半導體產業發展，加大研發補貼，降低企業成本，推動產業集羣建設，提供政策保障。

國泰君安研報指出，近期AI模型競賽加劇，推動產業加速發展，而芯片製造依然是我國AI產業主要瓶頸，未來有望逐步突破，國產晶圓代工環節有望迎來發展機遇。

半導體個股業績強勁復甦

個股來看，半導體產業的業績復甦也同樣得以體現。據證券時報·數據寶統計，以披露2024年年報（含快報、業績預告下限）的115只半導體股票爲統計對象，時隔2年後，2024年整體淨利潤重回正增長，增幅接近20%。

2024年佰維存儲、江波龍、上海貝嶺、士蘭微等11只半導體個股業績扭虧。

佰維存儲預計2024年淨利潤下限1.6億元，主要受益於存儲行業復甦，業務大幅增長等因素所致。在最新的調研紀要中公司表示，國產DRAM和NAND Flash芯片市場份額較低，發展前景較大。隨着國內存儲器產業鏈的逐步發展和完善，以公司爲代表的存儲器研發封測一體化廠商也迎來了發展機遇。

士蘭微預計2024年淨利潤下限1.5億元，上年虧損超3500萬元。公司表示其子公司士蘭集成5、6英寸芯片生產線，子公司士蘭集昕8英寸芯片生產線，重要參股企業士蘭集科12英寸芯片生產線均實現滿負荷生產。公司已安排技改資金進一步提升8英寸線MEMS芯片產能、12英寸線IGBT芯片和模擬電路芯片產能；公司預計2025年5/6/8/12英寸芯片生產線將繼續保持較高的產出水平。

未來，半導體行業的業績復甦有望延續。根據機構一致預測數據，有130只半導體個股獲機構預測2025年淨利潤增長，僅2只個股2025年淨利潤增幅爲負數，這130只個股中已披露2024年年報（含快報、業績預告下限）的有93只。根據前述數據估算，93只個股2025年整體淨利潤增幅或超過2倍，晶豐明源、和林微納、滬硅產業2025年淨利潤有望大幅扭虧。

16只績優滯漲熱門股出爐

展望未來，半導體能否像近期的算力、IDC等板塊一樣，估值獲得大幅提升。海通證券表示，展望2025年，隨着AI+終端應用持續落地，包含手機、筆電、可穿戴等有望迎來大規模升級，進而帶動半導體需求持續復甦。WICA機構預計2025年全球半導體市場規模將進一步增至7189億美元，同比增長13.2%。

通過上文的分析，記者注意到，近1年漲幅居前的半導體個股主要具備兩方面特徵。第一，漲幅居前個股業績優質。漲幅前十的個股2024年業績大多以扭虧、預增爲主，如樂鑫科技、瑞芯微、恆玄科技等均爲預增；上海貝嶺2024年業績扭虧；寒武紀-U在2024年第四季度業績扭虧。第二，涉及熱門概念。除寒武紀-U外，全志科技涉及算力概念，臺基股份涉及儲能概念，上海貝嶺涉及低空經濟概念。

除了已經大幅上漲的個股外，半導體板塊的“黑馬潛力股”還有誰？據數據寶統計，2024年業績預喜（略增、預增及扭虧，含快報），機構預測2025年淨利潤增幅超過20%；且2025年2月5日以來漲幅低於15%（跑輸半導體行業指數），涉及算力、消費電子、AI眼鏡、數據安全、雲計算等熱門概念的半導體個股共有16只，其中樂鑫科技、恆玄科技、中微半導3只個股2025年2月5日以來遭“錯殺”，股價下跌。

業績方面，士蘭微、佰維存儲2只扭虧股也包括在內；其中士蘭微涉及智能穿戴、消費電子等熱門概念，機構一致預測該股2025年淨利潤增幅或超過350%，增幅位居16只個股首位；佰維存儲涉及AI眼鏡等熱門概念。

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來源：數據寶

責編：李丹

校對：廖勝超

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