《半導體》輝達NVLink Fusion助力世芯-KY 外資續評加碼、上看3988

美系外資表示，NVIDIA推出的NVLink Fusion解決方案能夠幫助超大規模數據中心利用全球最先進的計算織物和機架規模架構來構建 定製計算系統。世芯-KY被列爲NVLink Fusion的首批採用者之一，與Astera Labs、Marvell、聯發科（2454）、Synopsys和Cadence一同名列其中。

美系外資認爲，基於NVIDIA NVLink IP進行定製化設計的Semi-Custom晶片進一步證實了ASIC的需求，這類晶片對內部工作負載更 具效率，並且假設硬體成本僅需四年即可折舊，則能顯著降低總擁有成本（TCO）。然而，CSP（雲服務提供商）可能會希望減少對NVIDIA過於依賴的風險，因爲目前NVIDIA在雲端AI加速器市場的市佔率高達90%。

美系外資進一步表示，NVLink Fusion並不是市場上完全創新的概念。聯發科在最近的GTC（GPU技術大會）上已經宣佈了類似的商業 模式，即使用NVIDIA的NVLink IP進行定製芯片設計。事實上，去年在COMPUTEX展會上，NVIDIA與MediaTek共同宣佈了一些在IP組合方面的合作伙伴關係。

對於世芯-KY而言，這一消息被視爲正面影響，因爲NVIDIA在生態系統中的強大地位。然而，根據上述分析，短期內可能不會看到具體項目落地。主要原因在於，雖然NVLink是一個極具優勢的IP，但CSP客戶可能會擔心過於依賴NVIDIA。此外，報告還重申了世芯-KY作爲AWS 3nm唯一供應商的地位，並確認3nm計劃按時進行，2nm計劃也可能啓動，且透過再次與供應鏈確認，並未發現其他設計服務提供商在同一項目上有其他3nm的Tape-Out。基於這些因素，美系外資維持對世芯-KY的加碼評等，並將目標價設定爲3988元。