《半導體》環球晶營運3因素迎轉折 外資升評看600元

美系外資指出，此次調升評等及目標價的理由有三。首先是記憶體產業觸底訊號浮現，環球晶約有3～4成營收來自記憶體客戶，隨着產業循環改善，預料將帶動環球晶稼動率及價格回升，動能可望延續至2026年。

其次爲美國擴產切入先進製程需求。美系外資表示，環球晶是近期唯一在美國新建12吋矽晶圓產能的業者，將直接受惠美國先進晶圓廠與整合元件製造（IDM）廠加碼在地投資趨勢。預期環球晶美國業務的營收貢獻，將在2025年下半年至2026年上半年逐步放大。

最後則是轉型高附加價值特殊晶圓。美系外資指出，環球晶正加速佈局碳化矽（SiC）、氮化鎵（GaN）等高附加價值特殊晶圓，此類產品不僅毛利率較高且具技術門檻，將有助於公司長期成長及毛利率提升。

整體而言，隨着先進製程矽晶圓與高附加價值特殊晶圓貢獻提升，帶動產品組合優化，美系外資預期環球晶的獲利表現可望在2026年下半年出現轉折，屆時毛利率有望回升至逾30％水準，同時看好隨着記憶體產業觸底，本益比亦有望回升至上升循環水準。

綜合上述觀點，美系外資將環球晶2026、2027年獲利預期調升7～11％，並將目標本益比自14倍調升至20倍，據此將目標價自380元一舉調升至600元，投資評等自「中立」調升爲「買進」。