《半導體》股王股後雙箭頭 世芯-KY衝3%、信驊同挺盤勢

世芯-KY近年承接專案動能強勁，目前累積超過60項FinFET專案與18個CoWoS案子，平均每年有20至30件新tape-out。其中，最關鍵的計劃爲替北美CSP開發的N3 AI加速器，預計2026年上半年量產，可望成爲未來幾年的主要營收來源。

法人預估，世芯-KY 2025年美元營收將年減10%至20%，但加密貨幣相關需求有望帶來額外挹注，加上NRE營收佔比提升，有助毛利率改善，全年稅後EPS可望達68.69元。法人同時指出，世芯-KY北美大客戶訂單集中度高，若有變動將對營收穫利造成影響，不過隨着AI運算需求升溫，CSP業者積極推進自研晶片並轉向N3/N2製程，將推升世芯-KY於2026年營收顯著成長，因此給予「買進」評等，目標價訂在4,800元，以2026年40倍本益比推算。

至於信驊方面，外資看法則相對審慎但偏向正面。雖然下半年受基板缺料與庫存偏低影響，短期營收受壓抑，但公司已上修財測，第三、第四季營收可望持平，優於市場原先預期的衰退，整體指引亦較先前預測佳約9%。訂單能見度顯示，2026年第一季有望淡季不淡。

產品佈局上，信驊AST2700量產延至2026年第二季，將導入AMD與Intel新一代伺服器平臺，初期滲透率約1至2成。公司並規劃BMC產品一年一升級，透過更新版本提升毛利；今年PFR出貨預估達30至40萬顆，I/O Expander則與AST2700同步捆綁銷售。外資看好高階交換器結合AI應用的需求，預期將帶動信驊BMC出貨持續成長，爲中長期營運提供支撐。