百濟神州再遭高瓴減持，持股比例已不足5%

5月14日晚，百濟神州披露公告稱，公司股東HHLR Fund, L.P.及一致行動人於5月9日減持公司境外流通股1600萬股，持股比例從6.03%降至4.89%，不再是百濟神州持股5%以上股東。資料顯示，HHLR Fund, L.P.是高瓴旗下投資二級市場的平臺。

具體來看，高瓴對百濟神州的此番減持是從2023年6月開始的。此前公告顯示，2023年6月8日到2024年12月2日減持了百濟神州2199.73萬股，從百濟神州的第二大股東降爲第三大股東，持有其9.02%的股份。

今年2月因百濟神州發行650萬美股股份，高瓴的持股比例被動降至8.97%。後在3月3日至3月4日，又減持了百濟神州3224萬H股。截至2025年3月底，HHLR及一致行動人合計持有百濟神州6.61%的股份。

有分析稱，基金投資期一般不超過10年，而高瓴對百濟神州的投資已跨越11個年頭，LP的資金回收重新分配需求成爲減持的核心動因，是基金正常退出。

據瞭解，早在2014年，高瓴就領投了百濟神州規模約7500萬美元的A輪融資，累計參與了其8輪融資，是百濟神州早期重要投資者。2020年7月，高瓴還參與了百濟神州的股權融資。彼時，百濟神州的股權融資爲20.8億美元的，高瓴作爲錨定投資者認購了其中不少於10億美元的份額。

從基本面來看，一直處於虧損狀態的百濟神州，已在今年一季度中開始向好發展。該季度營收爲80.48億元，較上年同期的53.59億元增長50.2%；淨虧損爲9450萬元，上年同期的淨虧損爲19.08億元，同比大幅收窄。不過，在美國通用會計準則（GAAP）下，百濟神州已在實現季度盈利，淨利潤達127萬美元。

對於虧損大幅收窄的原因，百濟神州稱，主要由於產品收入增長和費用管理推動了經營效率的提升。具體來看，百濟神州的自研產品澤布替尼和替雷利珠單抗在該季度的產品收入達到79.85億元，同比增長49.9%。其中，澤布替尼全球銷售額達56.92億元，同比增長63.7%，在美國BTK抑制劑領域市場份額中佔據頭部；替雷利珠單抗銷售額爲12.45億元，同比增長19.3%。

在今年年初的JPM大會上，百濟神州歐雷強也曾公開表示，百濟神州預計將在2025年全年實現經營利潤爲正。