百濟神州一季度虧損大幅收窄 國內BTK抑制劑銷售加速、PD-1銷售減速

5月7日晚間，百濟神州（SH688235，股價238.50元，市值3345億元）發佈2025年一季報。公司一季度產品收入爲79.85億元，同比上升49.9%；營業總收入爲80.48億元，同比上升50.2%；歸屬於母公司所有者的淨利潤爲-0.95億元，虧損同比大幅收窄。

作爲國內創新藥龍頭企業，百濟神州目前有3款主要自研產品，分別爲BTK抑制劑澤布替尼（商品名：百悅澤）、PD-1單抗替雷利珠單抗（商品名：百澤安）和PARP抑制劑帕米帕利（商品名：百匯澤）。對於一季度的產品收入增長，公司歸因於百悅澤、百澤安及安進授權產品的銷售增長。

具體來說，今年第一季度，百悅澤全球銷售額總計56.92億元，同比增長63.7%。其中，美國銷售額佔比約爲71%，公司表示超過60%的季度環比增長來自在慢性淋巴細胞白血病（CLL）適應證中使用的擴大；歐洲銷售額佔比接近15%，主要得益於該產品在所有歐洲主要市場的市場份額提升，包括德國、意大利、西班牙、法國和英國。

《每日經濟新聞》記者注意到，百悅澤四項適應證在中國的銷售額同比增長率爲43.1%，仍低於其在美國和歐洲市場的同比增長率，但較上年同期的25.5%提升了17.6個百分點。

而在競爭更爲激烈的國內PD-1單抗市場中，百澤安實現銷售額12.45億元，同比增長19.3%。儘管該藥物在中國獲批14項適應證，其中符合納入條件的13項適應證已納入國家醫保目錄，是在中國獲批適應證數量最多的PD-1單抗，但其銷售增長率較上年同期的32.8%明顯放緩。

根據一季報，公司正在大力推進新一代自主研發管線產品的全球臨牀佈局和進展，預計今年將在抗體偶聯藥物、多特異性抗體和靶向蛋白降解劑等廣泛的產品組合中進行多項概念驗證數據讀出。

另外，百濟神州還有多款產品將在2025年迎來關鍵節點，包括計劃對索托克拉（sonrotoclax，BCL2抑制劑）相關的R/R MCL（復發/難治性套細胞淋巴瘤）適應證的二期臨牀試驗進行數據讀出並有望針對該項適應證在2025年下半年遞交全球加速上市申請。